天壕环境股份有限公司跟踪评级报告.PDF

跟踪评级报告 天壕环境股份有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA- 评级展望：稳定 上次评级结果：A+ 评级展望：稳定 跟踪期内，天壕环境股份有限公司（以下 简称“公司”或“天壕环境”）保持余热发电项 债项信用 目较强的主业盈利能力和适宜的债务水平，通 跟踪评 上次评 名 称 额 度 存续期 级结果 级结果 过收购进入天然气输气管道余热利用、石油钻 15 天壕节能2 亿元 2015/08/ 17- A-1 A-1 机网电改造领域；通过定向增发收购北京华盛 CP001 2016/08/ 17 新能投资有限公司，进入清洁能源领域，资本 跟踪评级时间：2016 年2 月17 日 结构有所改善。联合资信评估有限公司（以下 简称“联合资信”）也关注到，公司已运营项目 财务数据 对合作方运营效率依赖性较大、项目未来投资 15 年 项目 2012 年 2013 年 2014 年 9 月 规模较大等因素对公司经营带来的不利影响。 现金类资产(亿元) 4.21 2.35 1.49 2.55 节能环保和清洁能源是中国五年规划中的 资产总额(亿元) 15.45 16.58 23.70 42.24 战略性新兴产业，政府在税收和资金等方面将 所有者权益(亿元) 11.65 12.81 13.92 23.41 持续给予大力支持，发展前景较好。未来随着 短期债务(亿元) 1.82 1.56 3.26 5.85 在建项目的逐步投产、其他行业余热发电合同 全部债务(亿元) 2.74 2.32 3.82 10.81 能源管理业务的拓展以及环保业务、新能源业 营业收入(亿元) 2.57 3.26 4.48 5.11 利润总额 (亿元) 0.96 1.18 1.60 1.04 务领域的开拓，公司整体竞争实力有望进一步 EBITDA(亿元) 1.75 1.93 2.50 -- 增强,进而对其信用基本面形成良好支撑。联合 经营性净现金流(亿元) 0.40 0.29 0.27 0.11 资信对公司评级展望为稳定。 营业利润率(%) 57.59 51.34 45.40 31.91 综合考虑，联合资信将公司的主体长期信 净资产收益率(%) 7.74 8.79 9.96 -- + - 用等级由A 调整为AA ，评级展望为稳定；维 资产负债率(%) 24.60 22.70 41.27 44.58 持 “15 天壕节能CP001 ”A-1 的信用等级。 全部债务资本化比率 19.06 15.35 21.55 31.60 (%) 流动比率(%) 198.59 159.94 66.82 77.88 优