市盈率模型之二：零增长和多元增长模型.doc

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2017-08-21 发布于天津
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市盈率模型之二：零增长和多元增长模型.doc

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零增长和多元增长模型一零增长的市盈率模型该模型假定股息增长率恒等于零换言之每期的股息都是一样的那么在什么情况下股息增长率会恒等于零呢在前面的分析中我们知道股息等于每股收益与派息比率的乘积如果每股的收益等于常数那么只有在派息比率等于时每期的股息才会等于一个常数即在没有保留收益的条件下每股的收益全部以股息的方式支付给股东如果在每股收益等于常数的情况下派息比率小于那么每股收益中的一部分将保留在公司内部从而可能被用于提高未来的每股收益以及每股的股息沿用式股息增长率与派息比率成反比当派息比率等于时股息增长

零增长和多元增长模型一、零增长的市盈率模型该模型假定股息增长率g恒等于零，换言之，每期的股息都是一样的。那么在什么情况下股息增长率会恒等于零呢？在前面的分析中，我们知道股息等于每股收益E与派息比率b的乘积。如果每股的收益E等于常数，那么只有在派息比率等于100%时，每期的股息才会等于一个常数，即在没有保留收益的条件下，每股的收益全部以股息的方式支付给股东。如果在每股收益等于常数的情况下，派息比率小于100%，那么，每股收益中的一部分将保留在公司内部，从而可能被用于提高未来的每股收益以及每股的股息。沿用式（1），，股息增长率g与派息比率b成反比。当派息比率b等于1时，股息增长率g等于零；当派