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受益行业复苏,快速增长可期

告 报 部 内 司 公 投资品 - 电气设备 受益行业复苏,快速增长可期 —浙富股份(002266)深度研究报告 场 市 股 2011 年 7 月 19 日 评级: 增持 A 国 市场数据 2011 年 7 月 15 日 主要财务指标 2010A 2011E 2012E 2013E 中 当前价格(元) 22.61 营业收入 924 1250 1850 2400 52 周价格区间(元) 16.00-51.22 总市值(百万) 6766.72 收入同比(%) 11% 35% 48% 30% 流通市值(百万) 3082.98 归属母公司净利润 139 183 279 365 总股本(百万股) 299.28 净利润同比(%) 9% 32% 53% 31% 流通股(百万股) 136.35 毛利率(%) 31.5% 31.0% 31.0% 31.0% 日均成交额(百万) 44.79 近一月换手(% ) 53.09% ROE(%) 12.5% 14.6% 18.2% 19.2% Beta (2 年) 每股收益(元) 0.46 0.61 0.93 1.22 第一大股东 孙毅 P/E 48.09 36.44 23.85 18.26 公司网址 资料来源:世纪证券研究所 财务数据 FYE 行业均值 毛利率 31.47% 21.54% 政策引导下,水电行业全面复苏。“十二五”期间,我国将优先开 净利率 15.00% 8.83% 发水电,水电建设将全面复苏。预计到 2015、2020年,全国常规 净资产收益率 12.51% 12.67% 总资产收益率 6.66% 6.21% 水电装机将分别达到 2.84 亿、3.3 亿千瓦;抽水蓄能机组装机将 资产负债率 45.77% 57.69% 现金分红收益率 0.00% 0.00% 分别达到 3000万千瓦、8000-11000万千瓦。大规模的水电建设将 市盈率 23.55 37.01 带来超过 1500亿元的设备投资。考虑到 4-6年的建设周期,大部 市净率 3.06 4.16

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