B鸡交易规则极简版.docx

　1.购买途径： 一、是在证券公司处开户，场内交易买卖分级B类产品。 　二、是基金场外申购转入场内，分拆为AB两类份额，留A卖掉B,当然也得在证券公司开户。（T+3可用） 2.交易规则： 场内交易：以市场价成交，其成交价围绕B级基金净值上下波动。类似股票交易。可买可卖。收益和风险来源：市场价格的波动。 场外交易：也叫一级市场。通过开放式基金买入母鸡，拆分成A鸡和B鸡（只能以偶数拆分）；同理，也可相同份数的A、B鸡合并成母鸡，再卖出。类似普通开放式基金的赎回和申购。 　3.何时买卖： 基金整体溢价 = (A类子基金交易价格× A份额所占比例 + B类子基金交易价格× B份额所占比例) ÷母基金净值 – 1 　　当整体溢价为正时，可以进行拆分套利 　　当整体溢价为负时，可以进行合并套利 注：套利通常需要3-4天时间，存在风险。 　 一、母鸡和A，B鸡 　　谈到B类基金，就必须介绍其母鸡和兄弟A鸡。 　　每个人都有一个妈，每一个分级基金，也有一个母鸡。　　分级基金的母鸡，就是一个开放式基金，而且基本都是傻瓜式的指数基金，紧密跟踪某指数，如跟踪沪深300，跟踪证券指数，跟踪军工指数。 　　如800医药B的母鸡，就是信诚医药基金，跟踪的是800医药指数。 　　每当有人申购该母鸡，基金经理们（也或电脑）就傻瓜式的按该指数的成分结构买入对应的股票。800医药指数的成份股：恒瑞医药、云南白药、天士力、复星医药、东阿阿胶等等。 　　如果有人赎回基金也是一样，卖出对应份额的股票，将资金返回投资者。 　　但和普通ETF基金不一样，分级基金的母鸡，是可以切开卖的！ 　　一只基金母鸡可以切割成A鸡和B鸡两部分，两部分都可以单独买卖。就像菜市场的母鸡，你可以卖一整只，也可以切割为鸡腿、鸡身单独卖。 　　基本上，大部分的分级基金都是按5：5切的，就是说，1只母鸡可切成0.5份A鸡+0.5份B鸡，更直观点就是：2只母鸡 = 1只A鸡 + 1只B鸡，记住这个公式。 　　其中的A鸡，其实是一个固定预期年化收益的债券。大部分的A鸡，都是规定了年预期年化收益率为：1年期定期预期年化利率 + 3~3.5%。 　　如800医药A鸡，其年预期年化收益率固定为1年期定期预期年化利率 + 3.2%。按2014年定期预期年化利率计算，其预期年化收益率为6.2%。 　　A鸡适合于市场上一些厌恶风险的资金，A鸡年预期年化收益率6点几完胜银行定期预期年化利率，完胜余额宝 ，比普通的银行理财预期年化收益略高而且风险很小。 　　而整个母鸡的预期年化收益，扣除完A鸡拿走的固定利息，其它的盈亏都是属于B鸡的！ 　　因此B鸡具有较大的弹性：一个盈亏大约放大2倍的投机品种。 　　举例如下： 　　假如全年母鸡净值从1元涨到1.031，那么A鸡拿走1.062，B鸡呢？分文未得。（记住上面的切割公式）。 　　如果母鸡大赚，那么B鸡就发达了，A鸡还是只能拿走1.062，其余的都属于B鸡。 　　假如母鸡净值1年内从1元涨到1.5，那么A鸡拿走固定利息后，剩下属于B鸡的就有1.938元，B鸡投资者大赚93.8%！ 　　这就是杠杆基金的魅力！ 　　二、套利资金的狙击 　　而且B鸡的风险还远不止如此，除了在母鸡不赚或者亏损的情况下B鸡惨淡。在母鸡大赚的情况下，盲目投资B鸡也会出现巨大亏损！ 　　我们必须了解经济学的一条基本原则：价格总是围绕价值波动，但绝不会永远都保持一样。另外一个通俗的说法就是“遛狗理论”。 　　在大盘暴涨时，B类基金也是天天封涨停，其涨幅远超过对应指数涨幅。而B鸡的价格，远超它本身应该分得的利益。 　　高峰时，有些B鸡的溢价达到60%多，两鸡的总溢价超过母鸡净值20%多，狂热买入者的理由是：如果明天指数继续大涨，我就能获得双份正股涨幅，大赚钱。 　　于是B鸡经常出现一字涨停，买不到。 　　如果股市天天暴涨，这样的确可以赚钱的，但是股市绝不会天天暴涨。 　　很多聪明且有知识的人就开始套利了！ 　　如果两鸡溢价超过母鸡净值很多，那么聪明且动作快（必须要快）的人，就赶紧拿现金申购母鸡，请记住，母鸡是一只开放式的基金，而且随时可以申购的（要收申购费和赎回费）。 　　次日得到母鸡后，立刻手起刀落，切成A鸡+B鸡，A鸡预期年化收益固定，价格波动少，基本平推卖掉，B鸡溢价很多，大赚卖掉，两鸡卖完结账，上周有人获得20%低风险预期年化收益！ 　　但是这个你必须动作快，因为申购、切割需要较长时间，目前天朝就华泰的母鸡最短2天搞定，其它的要3天。 　　如果过几天后，股市的台风逆变，正股指数大跌，母鸡净值大跌，B鸡跌得更凶，很多套利者动作慢了，等切割完成，风向变了，为了避免后续风险，次日往往开盘以跌停板报价出逃（他们还不一定亏，因为B鸡???价太多，如溢价60%），于是就出现了B鸡连续跌停开盘的相互践踏场面！