G沪巴士：行业龙头 垄断上海公交资源.PDF

2011 年 江苏武进经济发展集团有限公司公司债券 跟踪评级报告 主体信用等级： AA+ 级 债项信用等级： AA+ 级 评级时间： 2017 年6 月28 日 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd. 新世纪评级 Brilliance Ratings 2011 年江苏武进经济发展集团有限公司公司债券跟踪评级报告 概要 编号：【新世纪跟踪（20 17 ）100564 】 存续期间 7 年期债券25 亿元人民币，2011 年02 月24 日－2018 年02 月24 日 主体信用等级 评级展望 债项信用等级 评级时间 本次跟踪： + + AA 级 稳定 AA 级 20 17 年6 月 前次跟踪： + + AA 级 稳定 AA 级 20 16 年6 月 首次评级： + AA 级 稳定 AA 级 2010 年3 月 主要财务数据 跟踪评级观点 跟踪期内，武进区经济与财政收入增速均2 常州市武进区综合经济实力较强，位居全 项 目 2014 年 2015 年 2016 年 国同级县（区）前列，经济实力较强。武进经 金额单位：人民币亿元 发是武进区主要的基础设施建设和投融资主体， 发行人母公司数据： 跟踪期内继续在项目投资、融资和债务偿还等 货币资金 7.25 11.03 20.27 方面得到武进区政府的支持。公司刚性债务余 刚性债务 97.27 120.35 156.77 额不断上升，资本性支出主要依赖债务融资。 所有者权益 82.23 306.11 116.95  武进区经济发展情况良好，财政实力较强，有利 经营性现金净流入量 -0.29 0.13 0.23 于公司代建项目及土地开发项目资金回笼。 发行人合并数据及指标：  武进经发作为武进区核心的建设及投融资主体， 总资产 889.31 1084.37 1190.33 总负债 600.64 757.18 820.94 可获得地方政府的大力支持。 刚性债务 464.01 630.26 674.07  武进经发较多的土地资产可为公司履行偿债义 所有者权益 288.6