基本面和情绪面驱动港股再创新高.PDF

[Table_MainInfo] 策略研究 证券研究报告 港股策略半月报 2017 年07 月15 日 [Table_Title] 相关研究 基本面和情绪面驱动港股再创新高 [Table_ReportInfo] 《【每周酷图】市场情绪指标处于震荡市 中低位（海通策略〃行业比较）- [Table_Summary] 2017.07.14 投资要点： 《立体投资策略周报》 2017.07.10  海外聚焦：7 月港股上涨 2.42%再创新高，恒生工业领涨。6 月份港股整体 《投资参谋-海通策略数据周报-2017 年 走平，仅上涨 0.41%。7 月港股快速上涨2.42% ，创下了自2016 年初以来 第21 期2017.07.10 的新高，今年以来累计涨幅涨 19.9%，在全球市场中领涨。行业层面来看， 7 月恒生工业领涨，涨幅为 3.95% ，其他涨幅较大的有恒生地产建筑业（上 涨3.51% ）、恒生金融业（上涨3.5% ），跌幅最大的为恒生原材料业，跌幅为 -1.96%。7 月涨幅居前的工业、地产建筑业等行业 PE 历史分位数均在各行 业中处于较低水平。同时，7 月南下资金流入速度明显加快。7 月日均净流入 [Table_AuthorInfo] 15.67 亿元，而6 月南下资金日均净流出0.63 亿元。7 月南下资金占港股成 交额比重平均值为2.7% ，较6 月平均值1.6%也有明显提高。  香港市场回顾：中国6 月PMI 数据改善，展现经济良好运行态势，美国缩表 时间未定，美国经济数据疲软，年内加息概率降低。本周恒指上涨4.14% ， 恒生国企指数上涨4.65% ，上证港股通指数上涨3.84%。行业层面多数上涨， 恒生资讯科技业领涨，涨幅5.04%。恒生AH 股折溢价指数本周下跌2.59 点 至 126.03，传媒行业为平均溢价最高的行业，溢价 158.4%。一月变化上， 国防军工行业变化最大，溢价减少22.6 个百分点。  港股估值跟踪：行业估值绝对值来看，截至2017 年 7 月 14 日，恒生指数 PE （TTM ）为12.7 倍、恒生大型股指数为 12.01 倍、小型股指数为 17.18 倍、恒生国企指数为8.56 倍。行业层面PE 较低的有恒生金融业（9.3 倍）， 恒生综合业（9.6 倍）。恒生大型股指数（12.01 倍）高于历史估值中位数水 分析师:荀玉根 平，恒生小型股指数（17.18 倍）高于历史估值中位数水平，恒生国企指数 Tel:(021 （8.56 倍）低于历史估值中位数水平，行业层面低于历史中位数水平的有恒 Email:xyg6052@ 生消费品制造业（18 倍）。PB （LF ）方面，恒生指数为1.21 倍、恒生大型 证书:S0850511040006 股指数为1.19 倍、小型股指数为 1.16 倍、恒生国企指数为0.95 倍，行业层 联系人:唐一杰