市场缺乏亮点,高配防御性品种.PDF

策略周报 市场缺乏亮点，高配防御性品种 2009 年 9 月 27 日 2009 年第 36 期 重要指数一周表现 投资要点： 周市场交易日趋平淡，全周缺乏亮点，成交量萎缩较快。铝、铜、 煤炭、钢铁仍是市场的主要做空力量。上周唯一可圈点的就是周四的 银行股和周五的券商股的表现，但银行股在周五走势开始分化，市场 号召力减弱。 创业板进度再次加快，十家通过发审委审核的创业板公司 25 日 进行了网上申购，冻结资金规模预计在 7000 亿左右，粗略估算，整 体中签比例约为 1%左右，普遍高于中小板的中签水平。截止上周五， 创业板开户比例约为沪深两市总账户数的 15%左右。从公司盈利、管 理、成长等多方面分析，创业板上市公司与此前上市的中小板区别不 大。但由于交易规则、开户数量较少等方面的原因，创业板公司应该 在估值上存在一定的流动性折价和风险折价。而实际上创业板公司申 策略研究小组 购市盈率普遍高于中小板企业。我们认为，较低的开户数必然使得创 业板股票流动性下降，所以被恶意炒作的创业板股票最终难免价值回 执笔： 归，建议投资者在未来的创业板新股申购和交易中保持一份理性。 杜亮 国务院总理温家宝21 日和22 日召开三次新兴战略性产业发展座 duliang@ 谈会，涉及行业有新能源、节能环保、电动汽车、新材料、新医药、 生物育种和信息产业等。我们认为新能源、生物产业、环保产业等朝 阳产业仍具有广阔的增长空间。长期看好此类行业的表现，但短期影 响有限。 本周仅有三个交易日，然后是国庆八天长假。国庆后政治维稳结 束，央行可能继续货币政策微调，地产行业整顿也可能开始升级，钢 铁、有色、水泥等产能过剩行业的产业结构调整步伐可能开始加快，