IS-LM模型 - 南京大学商学院.PPT

* * * * * * 中国目前的c大约是0.29；r是0.155，货币乘数大约等于3。 * * * 截至2008年2月末，广义货币供应量（M2）余额为42.10万亿元。 * * * * 当产出增加时，货币需求曲线向右平移，然而由于人们对于投机动机的货币需求趋于无穷大，此时无须利率上升，货币市场仍然能够维持均衡。即LM曲线呈水平状。 * * 价格水平上升，名义货币供应量不变时，实际货币需求也会向左移动。 * * 余永定，理解流动性过剩，《国际经济评论》2007年7-8月 * 主要是为了应对提现，也可能是没有好的贷款或投资机会。 * * * 欧洲中央银行专门讨论流动性过剩问题的一份报告指出：流动性这个词听起来很容易理解，但要说清什么是流动性却很难，确定流动性是否过剩则更难。 * * * * A点位于IS曲线上，但不在LM曲线上。这表明，对应于此时的产出水平Y1，货币市场实际的利率（r1）高于其均衡利率，意味着实际货币余额的供给超过其需求，利率因此有下降的趋势（趋向于均衡利率）。利率的相对较快地调整使（产出，利率）组合从A点调整到B点。 B点的组合表明，经济的运行处于LM曲线上，但它却偏离了IS曲线。B点对应的产品市场实际的产出（Y1）低于其均衡产出水平（Y2）。于是企业的非计划存货减少，这将指示企业扩大生产规模，B点所对应的产出水平倾向于增加。然而，当（产出，利率）组合从B点往右移动，当其移动到C点时，C点再次偏离LM曲线。此时表明，货币市场实际的利率水平低于均衡利率水平，利率倾向于提高，C点往上移动……。如此，按照图中箭头所指示的方向，（产出，利率）组合将不断调整，直到E点。 * * * * * * * * * * * 实行“双稳健”的初衷，一是尽量拉长本轮经济增长周期，二是在平稳较快增长的基础上，实现经济结构和经济增长方式的双调整。为防止经济大起大落，在政策操作上，更加讲求“微调”和政策的连续性。这一时期的财政政策是一个由扩张而逐步回归中性的过程，而货币政策则保持了相对的“紧缩意味”。 * * * * * * * * * * 点C和点A相比，产出相同这意味着两者的储蓄量相等；而点C对应的利率水平比点A要低，这意味着前者对应的投资水平大于后者。即左下方区域的投资大于储蓄，总需求大于总供给。 * * * r = (a+α)/β- [(1-b)/β]Y * * * * * * 赠与主要指联邦政府的地方政府的赠与补贴支出。 * 本期初级赤字是不包括利息支出的赤字。联邦政府是盈余、地方政府是赤字。 * * * * * * * * * 比如，当市场利率非常高时，预期未来利率只降不升。此时，居民的投机货币需求等于0，因为会将投机性货币全部购买债券。 * * * * * 均衡利率是r*，当货币市场失衡时，比如市场利率为r1时，货币供给大于需求，持有超额货币的人会努力将一部分货币转换为各种生息资产（银行存款或债券），有大量的货币追逐债券时，债券发行人当然会调低债券的利息，生息资产的利息当然趋于下降。 * * * * * 南京大学经济学院付文林 * LM形状对财政政策效果影响 财政政策乘数 k大、h小，财政政策效果小——LM陡峭 k小、h大，财政政策效果大——LM平缓 思考：为什么我国实行积极的财政政策，辅之以稳健的货币政策？ * 南京大学经济学院付文林 * 挤出效应（crowding out） 挤出效应指政府购买支出增加，引起利率上升，导致私人部门投资下降的效应。 影响挤出效应大小的因素 货币需求对收入的敏感系数k：k大→LM越陡峭→挤出效应大 货币需求对利率的敏感系数h：h小→ LM越陡峭→挤出效应大 总结： k与挤出效应成正向变动； h与挤出效应成反向变动。 * 南京大学经济学院付文林 * 作业 假设一经济体的消费函数C=600+0.8Y，投资函数I=400-50r，政府购买G=20，货币需求为L=250+0.5Y-125r，名义货币供应量M=1250。求： 1. IS曲线、LM曲线。 2. 如果价格水平P=1，求均衡国民收入与利率。 3. 求财政政策乘数与货币政策乘数。 4. 如果充分就业收入水平Y=5000，若用增加政府购买实现充分就业，要增加多少政府购买？若用增加货币供应量实现充分就业，要增加多少货币供应量？ * 南京大学经济学院付文林 * 中国的财政货币政策演变 1996年11月末举行的中央经济工作会议，基调是实行适度从紧的财政和货币政策。一年后，1997年的中央经济工作会议仍然延续了这样的措辞。 亚洲金融危机爆发后，物价急转直下，中国陷入通货紧缩泥潭。1998年财政货币政策即已悄然转向，但当年GDP“保八”任务最终没有完成。1998年末，中央经济工作会议首度明确，实行