twAAA+ twBB twAA 提前还款风险 - Taiwan Ratings.PPT

住宅房貸擔保證券評等準則 針對房貸與不動產市場進行研究 決定在最壞情況下的市值下滑幅度 決定在最壞情況下預期的損失金額及必要的信用增強程度 不動產市場檢視 房地產的歷史趨勢 針對影響房市的總體經濟因素進行研究 - 房市的供需 - 經濟成長 - 失業率 - 房貸利率 住宅房貸的成本與風險 貸款市場研究 - 住宅房貸市場規模 - 授信程序 - 政府補貼方案 不動產交易程序及成本 承受擔保品 房貸損失經驗 保險 信用風險分析 債務人違約的可能性有多高？或債務人不依相關貸款協議中規定之貸款條件還款的可能性有多高？ 若債務人果真違約，貸款協議中約定之原始貸款金額的損失有多大？ 信用風險 為何要將信用風險量化？ 為了能夠知道某個評等等級所需要的信用增強程度 其它風險 信用風險只是證券化結構中的諸多風險之一 其它風險:例如混合風險、抵銷風險、及更換服務機構的風險亦為決定信用增強程度的因素 RMBS的評等方法-決定預期損失 確立標準資產池 決定不同評等等級的損失嚴重性 決定不同評等等級的違約機率 調整標準資產池的損失嚴重性，以反映資產池的風險 標準資產池 資產池規模 - 至少三百件房貸 放款年期 - 25年 最高放款額度 - 台北 6百萬台幣; 其它地區 - 350萬 放貸成數 - 最高 70% 地理分佈 (郵遞區號) - 最多 台北 10%; 其它地區 5% 借款人就業狀況 - 受薪階級或專業人士 不動產特色 - 十年以下或精華地段 貸款記錄 - 過去24個月內無違約記錄 資金用來購屋; 未用於現金周轉 決定損失嚴重性 -假設房價市值下跌幅度 根據損失經驗，房地產狀況及總體經濟狀況 決定某評等等級房價在最壞情況下的市值最大下跌幅度 將市值下滑跌度分為四區- 台北市、 北部、 中部 、南部 算出損失嚴重性 不動產最初貸放價值 市值滑落幅度 拍賣折價幅度 出售成本 法務成本 應計利息 房價市值下跌幅度假設 twAAA - twBBB 台北市 30% - 18% 台灣北部 36% - 24% 台灣中部 48% - 36% 台灣南部 48% - 36% * 此項比率僅適用於標準資產池 損失嚴重性假設 twAAA - twBBB 台北市 55% - 32% 台灣北部 61% - 38% 台灣中部 72% - 52% 台灣南部 72% - 52% * 此項比率會視放款群組的風險大小變動 授信損失假設 違約機率* 損失嚴重性 = 預期授信損失 ----- 需要之信用增強程度 違約機率:twAAA - twBBB 為 11% - 5% 預期授信損失 twAAA - twBBB 台北市 6.1% - 1.6% 台灣北部 6.7% - 1.9% 台灣中部及南部 7.9% - 2.6% * 此項比率僅適用於標準資產池 RMBS 個案研究 新台幣 百萬 A級受益憑證 twAAA 4,200 B級受益憑證 twAA 250 C級受益憑證 twA 150 D級受益憑證 twBBB 125 E級受益憑證 未受評 275 5,000 交易特色 以新台幣50億住宅房貸做為擔保 以一年期定儲利率為指標設定之浮動利率房貸 以90天期商業本票為指標設定之浮動利率受益憑證 最終法定到期日為最後一期約定繳款日後24個月 受益證券償付 優先順位受益證券的利息支付先於次順位受益證券 優先順位受益證券的本金支付先於次順位受益證券 當資產池違約率超過某一水準時，將加速償還受益證券之本金 證券化結構中的風