浅析我国股票价格的影响因素及相关建议.docx

PAGE11 / NUMPAGES11 浅析我国股票价格的影响因素及相关建议 学院： 班级： 学号： 姓名： 摘要 ：本文建立关于股票价格影响因素的模型，通过eviews软件对模型修正和完善，得出模型结果；借此分析模型的各个影响因素和现实意义，并提出对股票和股票市场的相关建议和看法。 关键词 ：股票价格 上证综合指数 M1货币供给量 消费价格指数 eviews 一 引言 在自由竟价的股票市场中，股票的市场价格不断变动。引起股票价格变动的直接原因是供求关系的变化。在供求关系的背后还有一系列更深层次的原因，进而影响股票价格的涨跌。随着证券市场的崛起和迅速发展,股票在我国社会经济生活中和国民经济发展中的地位也越来越重要,已成为了我国资本投资市场的一个核心。 上证综合指数已成为我国股票市场上最常用的一种股票价格指数，上海证券综合指数是上海证券交易所编制的，以上海证券交易所挂牌上市的全部股票为计算范围，以发行量为权数综合。上证综指反映了上海证券交易市场的总体走势。虽然，我国证券投资市场的发展已取得了很大成绩，开始逐步走向成熟，但由于起步较晚，受规模、经验和硬、软环境等各方面条件的限制，仍然还存在着许多不够规范、不尽人意和阻碍其健康发展的地方。 本文着重在与分析在中国影响股票价格的各个因素，找出影响中国股票价格的主要影响因素，找出它们的运行机制，并提出一些建议。 二 理论综述 “上证指数”全称“上海证券交易所综合股价指数”，是国内外普遍采用的反映上海股市总体走势的统计指标。 在对整个市场的综合股票价格的影响因素的研究主要采用的是计量经济学的方法，通过分析寻找相关因素，再构建计量经济模型，检验得出结论。 对于影响上证指数的各种因素，不同学者各有自己的看法。大多数研究认为，影响我国上证指数的因素主要有以下几方面：货币供应量M1，城乡居民储蓄存款额，零售商品物价，国家政策因素，利率等等。本文选取其中几个定量因素作为解释变量，通过计量经济学的方法，使用eviews软件，对影响股票价格的因素作出简略的分析。 三 模型设定与修正 本文选取了Y（上证综合指数）作为被解释变量。解释变量为X1 （GDP同比增长率）、X2（M1货币供给量）、X3（居民储蓄存款额）、X4（消费价格指数）、X5（上交所开户数）。 得出的初步模型为：Y=β0 + β1X1t + β2X2t + β3X3t + β4X4t +β5X5t + Ut 通过多重共线性，异方差和自相关的修正，得出以下结果： Y = -13096.21729 + 87.6558X2 + 103.8275*X4 + 0.2620*X5 + [AR(1)=0.7560002229] 四 模型分析 1.模型系数分析 综上，上证指数和M1货币供给量同比增长率，全国居民消费价格总指数，上交所投资者开户数之间存在均衡关系。这三个影响因素中，宏观因素M1货币供给量同比增长率、全国居民消费价格总指数对上证指数的影响更为显著。 在上证市场，M1货币供给量同比增长率每波动1个百分点，上证指数就会同向波动87.6558，全国居民消费价格总指数每波动一个百分点,上证指数就会相应波动103.8275，上交所投资者开户数每波动1万户，上证指数就会相应波动0.2620。 2.模型现实性分析 货币供应量M1与股指的变化也是密切相关的，货币供给量对股票价格的正比关系，有三种表现:(1)货币供给量增加，一方面可以促进生产，阻止商品利润的下降；另一方面使得对股票的需求增加，促进股票市场的繁荣。(2)货币供给量增加引起社会商品的价格上涨，股份公司的销售收人及利润相应增加，从而使得以货币形式表现的股利会有一定幅度的上升，使股票需求增加，从而股票价格也相应上涨。(3)货币供给量的持续增加引起通货膨胀，通货膨胀带来的往往是虚假的市场繁荣，造成一种企业利润普遍上升的假象，保值意识使人们倾向于将货币投向贵重金属、不动产和短期债券上，股票需求量也会增加，从而使股票价格也相应增加。由此可见，货币供应量的增减是影响股价升降的重要原因之一。当货币供应量增加时，多余部分的社会购买力就会投入到股市，从而把股价抬高，反之，如果货币供应量少，社会购买力，降低，投资就会减少，股市陷人低迷状态，因而股价也必定会受到影响。 全国居民消费价格总指数代表了我国的市场环境，其系数为正表示居民所消费的一篮子商品价格增加，则上证综指也会同比上涨。居民消费价格指数上涨，从一个侧面反映市场的通货膨胀现象，通货膨胀率上升和股价上涨。 上交所投资者开户数对股指的推升作用是相当巨大的。从模型可以看出。上交所投资者开户数基本上是和股指同方向变化。上交所投资者开户数节节高涨，同时股指也在随之上涨，上交所投资者开户数，股指也逐渐下降。虽然中国的经济形势是一路