4.0 国际间接投资的.ppt

第四章 国际间接投资;概念回顾;国际间接投资（FPEI）;有价证券;国际证券交易的趋势;证券投资模型分析;4.1 马柯维茨的证券投资组合理论;（一）背景;（二）内容：;HOW：;单个证券的预期收益;单个证券收益率;单个证券预期收益率;假设市场上有某一证券，投资者预测该证券在不同市场条件下的收益率如下，那么 ER = ？？计算该期;例：单一证券受多个事件概率影响;ANSWER;4.1.1 单个证券的预期收益和预期风险;方差或标准差;方差（标准差）Variance？;例：两种证券在1年后的收益情况;证券A和证券B期望收益比较;证券A和证券B期望风险性比较;证券组合的预期收益是构成 组合的各种证券的预期收益 的加权平均。;公式一;相关系数ρAB;ρAB=1，两种证券完全正相关;图一：当ρAB=1时;图二续： ρAB=-1;图三：当ρAB=0;例题：;ANSWER;证券组合的解释;例;Answer:;A;一、有效组合;（二）可行组合 可行组合代表从N种证券中所 能得到的所有证券组合的集合 （三）有效组合的决定 有效边界上的所有组合都是有 效组合;有效集定理;无差异曲线：;无差异曲线具有以下特征： ;多种证券的资产组合的可行集;三、最优组合的选择;1、考虑各种可能的证券组合——单个或组合 2、计算这些证券组合的实际收益率（P）、单个与组合预期收益率（EP）、单个与组合风险（方差）、协方差（COV）、相关系数 3、通过比较收益率和方差决定有效组合 4、利用无差异曲线与有效边界的切点确定对最优组合的选择 ;风险定义;;β系数;SML;;资产组合理论与CAMP的应用