第七讲 内外部均衡.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * BP曲线的方程式i=if，其他项均为零。 * * * * * * 国际资本流动性强：财政政策有效 i y LM IS IS’ BP i1 i2 i0 y2 y0 y1 A B C LM ’ 首都经济贸易大学经济学院 * 国际资本流动性差 如果国际资本流动性差，采取扩张性财政政策最终导致国际收支赤字，而在国际收支赤字的情况下，货币当局为了维持固定汇率就应当卖出外汇、买进本币，即减少本国货币的供给，从而起到了紧缩性货币政策的作用，这种作用与实行扩张性财政政策所期望的效果正好相反。而且，国际资本的流动性越差，这种反向作用就越大。 国际资本流动性差：抵消财政政策作用 r y LM IS IS’ BP r2 r1 r0 y1 y0 y2 A B C LM’ 首都经济贸易大学经济学院 * 在固定汇率制度下，国际资本流动性强，财政政策的效果比封闭经济好；国际资本流动性弱，财政政策的效果比封闭经济差。 结论 首都经济贸易大学经济学院 * 如果政府采取扩张性货币政策，增加货币供给，将使国内利率下降，短期资本流出，资本项目余额减少；并使国内产出或收入增加，进口增加，经常项目余额减少，从而导致国际收支赤字，固定汇率面临贬值压力。 这时，如果该国要维持固定汇率，就必须卖出外汇、买进本币，使货币供给减少，从而抵消了扩张性货币政策的作用。 4.4 固定汇率制度下的货币政策 首都经济贸易大学经济学院 * ② ① 首都经济贸易大学经济学院 * O Y i BP i=if E IS LM LM E (BP0) 在固定汇率制度下，如果资本完全流动，一国无法实行独立的货币政策。 首都经济贸易大学经济学院 * 结论 扩张性的货币政策导致收入上升和利率下降，可是也带来了国际收支赤字。原因是资本外流（利率下降）和净出口的减少（收入上升）。 在固定汇率制度下，开放经济中的货币政策效果比封闭经济差。 首都经济贸易大学经济学院 * 4.5 两种汇率制下国内经济政策效果之比较 财政政策 浮动汇率制：国际资本流动性强，财政政策的效果比封闭经济差；国际资本流动性弱，财政政策的效果比封闭经济好。 固定汇率制：国际资本流动性强，财政政策的效果比封闭经济好；国际资本流动性弱，财政政策的效果比封闭经济差。 首都经济贸易大学经济学院 * 货币政策 浮动汇率制： 开放经济中的货币政策效果比封闭经济好。而且，国际资本流动性越强，货币政策的效果越好。 固定汇率制： 开放经济中的货币政策效果比封闭经济差。在固定汇率制与资本完全流动的情况下，一国无法采取独立的货币政策。 首都经济贸易大学经济学院 * 三元悖论 也称三难选择，它是由美国经济学家保罗·克鲁格曼于1999年就开放经济下的政策选择问题所提出的。 三元悖论的含义：本国货币政策的独立性，汇率的稳定性，资本的完全流动性不能同时实现，最多只能同时满足两个目标，而放弃另外一个目标。 首都经济贸易大学经济学院 * 三者之间的选择关系 根据三元悖论，在资本流动，货币政策的有效性和汇率制度三者之间只能进行以下三种选择： 保持本国货币政策的独立性和资本的完全流动性，实行浮动汇率制。 保持本国货币政策的独立性和汇率稳定，实行资本管制。 维持资本的完全流动性和汇率的稳定性，必须放弃本国货币政策的独立性。 首都经济贸易大学经济学院 * 复习思考题 汇率和利率存在着怎样的内在联系？ 引进净出口函数后，IS曲线发生了什么变化？ 如果经济运行偏离BP曲线，会出现什么状态的失衡？ 怎样利用IS-LM-BP模型分析内部经济与外部经济的均衡？ 首都经济贸易大学经济学院 * 作图说明在开放经济条件下内外部失衡的几种情况并解释其原因。 如何利用IS-LM-BP模型分析固定汇率、浮定汇率制度以及资本完全流动和不完全流动条件下财政政策和货币政策的有效性？ * * * * * * * * * * * * * * * * * * 首都经济贸易大学经济学院 * 3.1 国际收支的平衡 国际收支[Balance of Payments] ——一国居民在一定时期内与非居民之间所进行的全部经济交易活动。 国际收支是一个流量概念。 首都经济贸易大学经济学院 * 国际收支平衡表 国际收支平衡表或国际收支表，又称国际收支平衡帐户或国际收支帐户。 “连接国际经济学中所有对部分的桥梁是国际收支表（balance of payments），这是记录特定时期内一国居民（常住单位）与他国居民之间所有价值移动的一组帐户。” ----[美]托马斯·普格尔、彼得·林德特：《国际经济学》（第十一版）