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中国利率市场化改革对银行业存贷息差影响分析【摘要】中国利率市场化改革会对银行存贷息差产生影响，本文先从理论上分析了这种影响，同时研究了其他国家利率市场化改革的进程以及主要经济变量的变化，最后本文提出了改善银行经营的一些建议。 国内外很多学者研究了利率市场化改革对利息率的影响，但未形成一致意见。本文先对利率市场化的利率效应进行理论分析，然后选取一些国家利率市场化改革前后的利率数据并进行实证分析，以期得出较为明确的结论。 一、利率市场化改革对存贷息差影响的理论分析 很多国家在历史上都曾对利率进行管制。1929―1933年经济危机后，凯恩斯主义兴起，西方发达国家在经济领域进行了一系列变革，加强政府的作用，其中就包括利率管制，目的之一是限制利率的频繁波动，增强经济的稳定性，防范发生大规模的经济危机，目的之二是利率管制下的低利率政策可以降低投资利息成本，刺激经济增长，以期快速走出经济衰退的阴影，实现经济增长。20世纪70年代，在经济发展、金融市场日趋完善、金融工具层出不穷的背景下，利率管制逐渐成为经济发展的障碍，利率市场化的呼声愈涨愈高，发达国家和一些发展中国家相继进行了利率市场化改革。 在利率管制下，存贷款利率偏低，而实现利率市场化后，资金存贷利率由资金市场的供求关系决定，存款利率存在上升的倾向。原因有二：首先，证券市场的发展会吸引大量资金，流入银行系统的资金有减少的趋势，此即“金融脱媒”现象，多国金融市场发展的实例说明了这一点，银行业若要吸引资金，必须提供较有竞争力的存款利率；第二个原因来自银行业的同业竞争，利率市场化赋予商业银行定价自主权，各大银行为了争取储蓄资金，必将根据金融市场的实际情况和自身发展现状适当提高存款利率，甚至会有“揽储大战”的发生。总之，在金融脱媒现象和银行间竞争的综合影响下，存款利率趋于上升。 现在来分析利率市场化对贷款利率的影响。基于以下三点因素，利率市场化改革后，贷款利率不会太高：首先，利率市场化后各商业银行之间的竞争会加剧，尤其是争夺优质客户，因为优质客户不仅财务状况较稳定、信用风险较低，而且其对信贷资金的需求较为稳定，银行也可以以优质客户为中心提供多元化、高附加值的服务，各银行为了争夺和留住优质客户，会提供较低的贷款利率；第二，随着金融市场不断完善，股票和债券等直接融资手段的多样化，各种规模层次上的企业的融资便利性增加，从而银行为了不失去信贷的吸引力，不会发放高利率贷款；第三，如果银行向部分客户发放了高利率贷款，那么银行贷款的违约概率和违约损失率将上升，信用风险加大，贷款的安全性和资产质量将下降，较严重的情况下会诱发银行系统性危机。 Stiglitz对贷款市场进行了细致研究，他认为由于信息的不对称，在贷款市场上存在逆向选择和道德风险问题。高利率贷款以两种方式降低银行的资产质量：高利率贷款会筛选掉优质客户，因为优质客户融资便利，不会轻易选择高利率贷款，从而选择高利率贷款的往往是自身财务状况不佳的企业，此即逆向选择问题；企业获得高利率贷款后，为了弥补较高的利息成本，倾向于投资风险高、收益高的项目，从而增加了企业收益的不稳定性和违约概率，降低了银行贷款的安全性，此即道德风险问题。 我们分析了利率市场化对存、贷款利率两方面的影响，现在我们得出结论，利率市场化倾向于收窄存贷息差（贷款利率减存款利率）。 二、利率市场化改革对存贷息差影响的实证分析 每一个国家经济发展水平、经济管理体制、经济发展的历史等各有差异，并且各国家采取改革的步骤、模式、时机不同，利率市场化改革对经济各方面的影响是因国家而异的。 我们分析一些国家利率市场化改革的进程以及改革对关键经济变量的影响。 美国的利率市场化改革 20世纪二三十年代的大萧条后，美国金融市场迎来了利率管制时期，其中以“Q条例”最为著名，条例规定，商业银行不能对活期存款支付利息，对储蓄存款和定期存款也规定了最高利率。但是六十年代后，美国经济形势发生变化，尤其是两次石油危机后，经济滞胀现象严重，整个70年代的通货膨胀率高达两位数，居高不下，1980年通胀率飚升至14.8%，严重的通货膨胀诱使市场利率不断升高，但“Q条例”的存在成为了银行存款利率上升的桎梏，资金大量流向非银行金融机构，金融脱媒现象严重。银行为了应对危机，进行了大量的金融创新，大额可转让定期存单、可转让提款通知账户、资产证券化、回购协议等一系列创新型金融工具应运而生，这些金融工具都没有采取存款形式，故而可以按照市场利率定价，从而吸引了资金流回银行系统。这些新金融工具并没有打乱市场秩序，凡而增加了市场的流动性，提高了金融市场的效率。市场开始倒逼金融管制。1980――1986年间，美国政府按照先大额定期存款、小额定期存款、后储蓄存款的顺序，逐步解除了