qe-美国的长刀.doc

QE--美国的利剑 外汇通7月12日讯--自2008年美国遭遇经济危机以来，美联储先后采取了多轮货币宽松政策，试图以通过该政策使美国经济得以复苏。从这几年的表现来看，这样的政策对于美国经济发展而言显然有着重要的功劳。虽然，从所公布的一些经济、就业方面的数据上看，美国的形势一片良好。但是，正如我在两三天前所发表的文中所提及，实则外强中干。 在2009年时美国失业率攀升至8%以上，美联储一直想要改善就业市场，他们给退出政策的目标其中一项则是，美国失业率至少要降至6.5%以下。但是，目前看来并不理想。截止目前美国的失业率依然是维持在7.6%左右。这显然未能达到美联储实施货币宽松的初衷。 而由于全球经济普遍低迷的拖累，美国的贸易逆差也促使多位经济学家下调了对美国第二季度经济增长的预期。预测机构将美国第二季度经济增长率预期下调0.4个百分点，至1.3%。美国第一季度国内生产总值GDP增长了1.8%。部分经济学家更是将美国第二季度经济增幅预期从1%下调至0.5%。 从数据上看，美国的房地产市场景气不错。据CoStarGroup的数据，预计今年开发商将在54个主要城市地区新建完工16万套公寓，较去年新建完工的公寓高出一倍以上。2015年前，可能会再新建完工35万套。但是，由于上述提到的就业市场的不景气，随着房屋供应激增，供求关系则可能发生变化，产生房屋供应过剩。而房屋过剩则可能迫使出租人降低房租，又特别是如果经济走弱的话。 不过即便如此，但是美国当前的经济状况相比于早些时候依然好很多，也就是说这些年来的货币政策对美国的经济复苏是有帮助的，这也就导致了在谈论到何时退出宽松政策时，美联储各位官员意见不统一。而站在美联储的离场来看，在没有十足的把握确认当前美国经济状况已经完全好转的前提下，他们则不会冒然采取行动缩减债券购买。不过就在我个人观点来看，通过以上对美国当前的经济状况的观察，如果说美联储想要做到十足的把握确认美国经济状况好转才会考虑退出宽松政策。那么，恐怕还需要一些时间。甚至，超过上一次美联储主席伯南克所说的最晚退出刺激计划的时间—明年年中。 那么以上我是客观的对美联储当前未采取缩减措施作出的一个看法。 那么接下来，我再主观的作出一些观点。 正如前期文中我所提到，美联储的目标是要稳固美国在全球经济体中的霸主低位。而受经济危机的影响，美元早没有以前的气势，再加之这些年来一直困扰着美国的债务问题更是让他们担心不已。这样的情况，他们必须解决。 美联储实施货币政策堆积手里美钞，以用来收购实物资源。众所周知，美元走强一般则意味着黄金将受到打压。随着时间的推移，他们的钞票越来越多，经济状况也逐渐开始回暖，市场重新燃点起对美元的信心。而这个时候，大家也看到了，黄金以及一些大宗商品纷纷一轮轮暴跌下行。美元涨价，黄金降价。这个时候，他们收购资源的条件几乎完美。这样一来，他们一方面继续堆积货币，一方面采取资源收购。所以在这段暴跌的时间里，机构的唱空伯老的蛊惑，都是在为他们的收购计划铺路。所以，大家也看到在金价大幅下行的时候，没有过多的力量支撑，也鲜少传出国内抢金热的新闻,但是金价却依然反弹有力。或许他们已经大肆买入，当然，这只是我的猜测。 他们不会满足，征服世界当上经济体霸主的梦想，他们一直在追逐。而如今，市场的走势在我看来对他们简直是万事俱备，东风亦有。继续重蹈覆辙这样的路线，就目前而言对于他们来说一点都不难。所以，从这一点来看，我也不难可以想象后市黄金还将来回上下好几次。当然，这也只是我的推测。但是不可改变的是，黄金最终将迎来疯狂的上涨。而其他一些大宗商品也将吞噬之前的跌幅，迎来飙红。 所以，如今他们拿QE制造混乱，却又能从中获利甚至实现自己的欲望，而也能做到引发其他各国的经济萧条。QE对于他们来说简直就是一把看不见的长刀，他们不会轻易放下这把刀，他们是想用这把刀来征服所有人。 7月11日凌晨伯南克的一席表态，令近期美元指数节节上涨的势头戛然而止。美元前日的暴跌看似突然，实则恰好契合了美联储控制利率上涨节奏，防止美国国债收益率过快上涨的意图。 自从伯南克6月19日放言年内收缩QE以来，美元指数大幅飙升，截至7月9日最高触及84.75，阶段最大累计升幅约5.0%。无独有偶，5月份美元指数就曾上演一波暴涨行情，5月2日至5月23日，由于市场预期美联储可能收缩QE，美元指数累计最大涨幅约3.5%，一度逼近85。 结束QE将导致美元利率上升，利率上升刺激美元回流，美元回流所以美元必然上涨，这是近期甚为流行的“美元将迎来飙升行情”观点的主要逻辑，近期美国亮丽的就业数据更是强化了这种判断。但笔者认为，这个看似有理的逻辑未必十分严密。 美联储对利率上行的容忍是有限度的，且美元过快升值也不利于经济稳定复苏。根据经合组织的测算，如果长期国债收益率今年上升2个百分点，那么由