出口复苏明显.pdf

鲁泰 A 000726.SZ 出口复苏明显 施红梅 纺织服装行业资深分析师 研究结论 86216076 作为典型的纺织出口企业，公司在本轮全球经济危机中也受到了一定的冲 shihongei@ 击，但公司凭借在其产业链和规模优势、产品品质、研发水平和在行业内 长期积累的品牌影响力和客户基础，经受住了考验。2008 年四季度是公 投资评级 买入 增持 中性 减持（维持） 司经营最困难的阶段，从 09 年一季度开始逐步回升，四季度开始公司出 股价（2010 年 1 月 19 日） 12.93 元 目标价格（6 个月） 13.6 元 口业务复苏态势明显，订单价格和订单数量均得到明显改善。 总股本/A 股（万股） 99486/45295 2010 年公司出口业务的主要看点在于行业复苏大背景下的产品提价和原 A 股市值（百万元） 5856.64 料低位提前储备带来的盈利能力提升、新产能扩张带来的销量增加。而匹 国家/地区 中国 染布业务经过多年的技术磨合和熟练后对公司的盈利贡献也有望进一步 行业 纺织服装 报告日期 20010 年 1 月 20 日 提高。 从中期看，我们判断公司主导产品色织布和衬衣再次进行大规模扩张的可 股价表现 能性相对较小（匹染布可能扩张），公司出口业务的中期增长更多地在于 告 报 研 调 其产品结构的调整、高附加值产品比重的提高。我们认为公司产品的功能 深证成份指数 鲁泰A 性研发方面十分出色，后续在产品的创意设计方面有待进一步提高。我们