奢侈品行业跟踪报告（二）.PDF

2011 年7 月11 日 专题策略 联系人：高毓贇 奢侈品行业跟踪 中信金通证券投资研究部 邮箱：gaoyy@ 报告 （二） 产品简介 我们在4 月22 日的报告中重点推荐了受益于国内奢侈品行业销售快速增长的 ■“金翼策略”是为客户提供A股大势 A 股标的飞亚达A 和老凤祥，截止至7 月8 日收盘，涨幅分别达到了23.8%和15.8%， 研判、行业配置观点，寻找主题投资 在零售板块中涨幅居于最前列。本报告将进一步跟踪奢侈品行业动态以及相应上 机会的资讯类产品。产品涵盖月度策 略、周策略和临时策略信息，为您提 市公司必威体育精装版情况。 供专业的A股投资策略。 一、奢侈品行业动态 在国内通胀水平居高不下，人力成本、原材料价格日益攀升的情况下，中低 栏目介绍 端消费品度日如年。相反，奢侈品行业由于进入壁垒高，定价能力强，消费者受 栏目名称 主要内容 众较为固定，因此受经济回落的负面影响较小。在加之中国是奢侈品消费大幅增 大势研判、行业配置 长的起步阶段，因此未来的需求将保持稳定的快速增长。 月度策略 （研究期限：月） 1、多个奢侈品牌涨价。 大势研判、行业配置 周策略 （研究期限：周） 表1.部分奢侈品牌国内涨价情况 专题策略 主题投资 品牌 涨价幅度 大势研判、行业配置 LV 6% 策略研究 （短期提示） Cartier 5-10% ROLEX 5-10% Burberry 部分型号5%以上 使用说明 LA MER 8-10% ■本产品适合具备一定投资经验，需 涨价原因分析：（1）原材料成本上升（2）国外奢侈品公司具有一定定价权， 要了解市场重要经济事项及专家观点 对于中国巨大的市场需求和奢侈品本事的稀缺性，因此国内的奢侈品价格不断攀 以作出自身投资决策的客户； 升（3）奢侈品具有保质保值的特性（4）有固定忠实的消费群体。 ■本产品无法确保对投资判断的准确 性，同时也不能确保投资标的选择的  2、关税有望下调。商务部新闻发言人姚坚 6 月 15 日表示，中国将进一步下 有效性和对投资时点的精确把握，因 调进口关税，包括部分中高档商品的关税。此次降低关税基本降低幅度定在 此仍具有一定的风险，请结合自身投 2%-15%左右，化妆品、高档烟酒品种会先行；但具体方案和实行时间要以商务部 资思路进行灵活操作。 和国税总局最终出台的政策为准。 3、国内第一只奢侈品基金上市。国内第一只专注于顶级消费品与奢侈品行业 的基金产品——富国全球顶级消费品股票型基金于6 月15 日正式面市，7 月8 日 投资建议产品 结束募集。目前海外奢侈品公司股票的平均市盈率在 18 倍左右，估值具有显著 仅限内部客户参考 优势，同时国外奢侈品牌在中国的高速增长正进一步推动其整体业绩的提升。 敬请阅读末页免责声明 