脱硫能源洁净行业的领跑者.PDFVIP

公 司 研 究 DONGXING SECURITIES 脱硫能源洁净行业的领跑者 2010 年4 月11 日 东 建议申购 兴 ——三聚环保 （300072 ） 三聚环保 新股询价 证 券 新 股 摘要： 杨若木 基础化工行业分析师 定  能源洁净行业是二十一世纪的朝阳产业。作为为基础能源行业的产品清洁 执业证书编号： 价 化和生产过程清洁化提供产品、技术和服务的新兴行业，环保要求的提高、 010 报 能源消费的日益增长以及我国能源结构调整带动行业未来十年的产品需 yangrm @dxzq.net.cn 告 求年增速超过20% 。 范劲松  三聚环保未来五年领跑行业。三聚环保拥有强大的技术实力和专家型的营 联系人 销团队，世界唯一的可循环使用高效脱硫剂未来将主导市场，特种催化材 010 料及催化剂在国内将建立垄断优势。09 年营业收入和净利润分别达到 fanjs@dxzq.net.cn 30440 万元和5098 万元，07-09 年营业收入和净利润的复合年均增长率 建议询价区间 23.8-27.2 分别为28.12%和122.80%，预计未来三年收入和利润的CAGR 分别能达 到42.32%和57.10% 。  募集资金项目将帮助公司突破产能限制。公司募集资金投入生产的高效脱 发行上市资料 硫剂和新型分子筛及催化剂技术均为国际领先水平，市场空间巨大。09 总股本 （万股）7227 年分别实现销量 3340 吨和 269 吨，项目达产后产能分别增加 10,000 吨 发行量 （万股）2500 和500 吨；降氮硫转移剂是在环保执法力度加大、国家节能减排政策的大 发行日期2010.04.14 背下，针对石油炼制企业烟气硫氧化物和氮氧化物脱除的迫切需求而重点 发行方式网下+网上申购 推广的高科技产品，技术处于国际先进水平，在竞争产品中是唯一能实现 保荐机构宏源证券 同时脱硫除氮的硫转移剂。 预计上市日期  盈利预测及投资建议。未来两到三年，公司将通过上市及募投项目的实施， 发行前财务数据 在现有5900 吨产能的基础上增加13000 吨产能至 18900 吨，快速抢占高 每股净资产 （元） 3.22 速增长的市场份额。我们预