中国零售业管理模式深度研究(PDF19).pdfVIP

申银万国证券研究所 行业深度研究 行业及产业 零售业 从供应链角度寻找中国的沃尔玛 450100 ——中国零售业管理模式深度研究 2006 年11 月7 日 行业研究/深度研究 中国零售业增长的驱动因素主要来自：人均收入提高导致的消费升 相关研究： 级、业态更替伴生的发展机会、以及连锁化带来的扩张空间，这些都 《任尔东西南北风，立根原在破岩中- 是零售商外延扩张的市场基础。而当市场饱和度不断提高，竞争渐趋 家电连锁行业格局变动点评》 于激烈时，零售商必须从内部资源要素上寻求长期的盈利增长点。 金泽斐 2006 年9 月 《以SAP/ERP 系统构筑起公司长期核 由此零售业开始从单纯粗放式的扩张思路，进入了全新的精细化管理 心竞争力--苏宁电器深度研究》 时代。从投资角度看，我国零售企业规模效率的显现才刚刚开始，零 金泽斐 2006 年7 月 售业长期供应链整合优化带来的业绩提升空间相当庞大。依据供应 链的完备性，从高到低的排序依次是家电连锁、超市、大卖场和百货。 《SIMPLER IS BETTER--2006 年下半 年零售业投资策略（PPT ）》 百货业是目前中国零售业中供应链最短的一个子行业，“没有库存， 金泽斐 2006 年6 月 没有物流，因此没有零售定价权”。与国外买断经营模式不同，我国 《品牌零售商的崛起—2006 春季零售 百货的盈利模式集中体现在联营和扣点上。大卖场供应链管理主要集 业投资策略》 中在统一采购、约期付款和销售等环节，基本没有物流作业，这与国 金泽斐 2006 年4 月 外先建物流中心再扩张的经营模式有着本质的不同。 家电连锁在整条供应链上的流程最为完整，不仅拥有从供应商到零售 商的前端配送分拨系统，还完备了从物流仓库到消费者手中的后台服 分析师 务流程，这就意味着零售商已拥有了对供应链上下游各种资源较强的 金泽斐 掌控能力和整合能力。 供应链优化带来的内生增长将逐步主导零售业投资主题。随着供应 联系人 链整合优化的开始，零售商自身的成本控制和费用集约得到了有效实 胡道红 施，因此向供应链要效益的新竞争时代慢慢到来，供应链管理将成为 （8621 2903 未来零售业投资决策的重要参考指标。 作为家电连锁的代表性企业，苏宁电器不仅有可能，更有能力从供应 地址：上海市常熟路171 号 链整合中分享后续强劲的内生增长，5 年后苏宁成为 1000 亿市值的 电话：（8621 申银万国证券股份有限公司 零售公司并不是天方夜谭！ 申银万国证券研究所 行业深度研究 前言：为何要研究零售业的供应链？