会计信息质量与企业投资效率.PDF

第３８卷　第８期 经 济与 管理研 究 Ｖｏｌ．３８　Ｎｏ．８ 　　　　　　　 　 ２０１７年８月 ＲｅｓｅａｒｃｈｏｎＥｃｏｎｏｍｉｃｓａｎｄＭａｎａｇｅｍｅｎｔ Ａｕｇ．２０１７ ＤＯＩ：１０．１３５０２／ｊ．ｃｎｋｉ．ｉｓｓｎ１０００－７６３６．２０１７．０８．０１４ 会计信息质量与企业投资效率 ———基于深交所上市公司的经验证据 孙成刚　黄晓波 　　内容提要：本文把会计信息质量分为会计信息编制质量和会计信息披露质量，利用深交所上市公司２００７— ２０１２年年度数据，对会计信息质量如何影响投资效率进行实证研究。研究结果显示，投资效率与会计信息编制质 量、会计信息披露质量正相关，但这种相关关系均不显著，即会计信息编制质量和会计信息披露质量都不能显著促 进投资效率的提高；上市公司会计信息编制质量参差不齐，会计信息披露质量不高；会计信息编制质量与会计信息 披露质量不存在显著的相关关系。这些研究结论为优化会计环境、完善会计准则、加强会计信息披露的考核和评 价，以及协调会计信息的编制与会计信息的披露等提出了新的课题。 　　关键词：会计信息编制质量　会计信息披露质量　投资效率 　　中图分类号：Ｆ２３４．４　　　　文献标识码：Ａ　　　　文章编号：１０００－７６３６（２０１７）０８－０１３６－０９ 　　一、问题提出 信息不对称问题和代理问题是影响或制约企业投资效率的主要因素。一般认为，高质量的会计信息可 以从两个方面促进企业投资效率的提高：第一，降低信息不对称程度，引导投资者选择正确的投资项目，确 ［１］ 定适当的投资规模；第二，缓解代理问题，为选择和考评经营者，以及改善公司治理结构提供依据 。会计 信息质量包括会计信息的编制质量和会计信息的披露质量。但国内外学者在有关会计信息质量如何影响 投资效率的理论分析和实证研究中，关注更多的是会计信息的编制质量，而忽略了会计信息的披露质量。 事实上，与会计信息的编制质量比较，会计信息的披露质量对投资效率的影响更为直接。与以往研究不同， 本文同时对以下两个问题进行探讨：（１）会计信息编制质量对投资效率的影响；（２）会计信息披露质量对投 资效率的影响。 收稿日期：２０１７－０２－２７ 基金项目：教育部人文社会科学研究规划基金项目“基于广义资本的财务报告理论与模式研究”（１１ＹＪＡ７９００５４） 作者简介：孙成刚　北京电视台计划财务部高级会计师，北京，１０００２２； 黄晓波　湖北大学商学院教授，武汉市，４３００６２。 作者感谢匿名审稿人的评审意见。 １３６ ＲｅｓｅａｒｃｈｏｎＥｃｏｎｏｍｉｃｓａｎｄＭａｎａｇｅｍｅｎｔ（Ｎｏ．８，２０１７） 经济与管理研究（２０１７年第８期） 　　二、文献综述 　　（一）国外研究综述 １．国外关于会计信息质量的研究 比斯利（Ｂｅａｓｌｅｙ，１９９６）认为，发行在外的普通股会影响企业的会计信息质量，企业董事会的特征也会影 ［２］ 响会计信息质量，如外部董事的比例、独立董事和董事会的规模 。布什曼等（Ｂｕｓｈｍａｎｅｔａｌ．，２００４）研究发 ［３］ 现，会计信息的及时性能显著影响公司治理的效率 。哈比（Ｈａｂｉｂ，２００８）认为，会计信息质量的提高会降 ［４］ 低信息不对称和交易成本，而且也降低各利益相关者对资产收益的估计风险，从而降低资本成本 。 ２．国外关于投资效率的研究 纳亚朗（Ｎａｒａｙａｎａｎ，１９８８）认为，外部投资者和企业内部管理层之间的信息不对称会导致企业的过度投