钢铁行业跟踪报告：化压力为动力，环保执行力和效果有望超预期.pdfVIP

行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId ＃ 钢铁 ＃title ＃ ＃investSuggestion ＃ ＃ 化压力为动力，环保执行力和效果有望超预期 推荐 (维持） investS ＃createTime1 ＃ uggesti 2017 年07 月30 日 onChan 行 ＃relatedReport ＃ ge ＃ 相关报告 投资要点 业 《钢铁行业周报（2017-07-30）： ＃summary ＃  大气十条决战在即，环保趋严却收效甚微。4 月以来环保部强化督察工作 上半年业绩亮眼，7 月单月或再 跟 创月度新高》2017-07-30 已进行了7 个轮次，存在环境问题的企业持续暴露，截至6 月底2+26 城 踪 《钢铁：环保发力有望超预期， 市的“散乱污”问题企业高达 17.6 万家。根据环保部公布的上半年空气 继续看好钢铁板块》2017-07-27 报 《钢铁行业点评报告：84 天专 质量报告，剔除沙尘天气影响后，全国338 个地级及以上城市上半年平均 告 项督查开启，下半年环保或奏出 优良天数比例同比下降2.6 个百分点，其中京津冀区域 13 城的PM2.5 浓 最强音》2017-07-24 度和PM10 浓度同比均出现10%以上的增长，环保执行的效果不尽如人意。 ＃emailAuthor ＃ 分析师：  回首来时路，历史或重演。上半年京津冀及周边地区环保执行效果不及预 任志强 期，我们不禁联想到（1 ）去年钢铁去产能半年仅完成 1/3，随着配套政策 renzhiqiang@ 成熟和实施力度加大，8 月起进程加速，10 月提前超额完成任务；（2 ）多 S0190514030002 年屡禁不止的地条钢，在今年年初的中钢协理事会会议上上升成为政治任 务，提出6 月底前全面清除，取缔工作进展大大加速。我们认为，环保执 邱祖学 qiuzuxue@ 行收效甚微的巨大压力，也有望转化为接下来大力执行的强大动力。从近 S0190515030003 期环保部以及相关省市接连而至的动作来看，去年的钢铁去产能和取缔地 条钢有望在今年下半年重演，下半年环保执行力度和效果有望超预期。 ＃assAuthor ＃ 研究助理：  环保扰动常态化，倒逼之下企业何去何从。我们认为，随着社会对空气质 严鹏 yanpeng@ 量关注度的持续提升，未来环保对钢铁行业的扰动只可能更常态化。84 天专项督察+采暖季限产+十九大环保限产，环保有望成为贯穿整个下半年 何静 的主旋律。随着环保趋严，不少环保偏弱的中小企业，后续将不得不加大 hejing@ 环保投入，带来行业成本的抬升，甚至一些小企业由于资金压力不得不面 临关停，届时行业集中程度有望进一步提高。而上市公司多为大型钢企， 环保更加完备，有望从行业成本的抬升和行业集中度的提升中获