亚宝药业（600351.sh）.PDF

医药制造业/中药材及中成药加工业 季报点评 2010年 04月 14日 亚宝药业(600351.sh) 公司评级 当前价格(元) 22.43 目标价格(元) 27.30 健康快速成长，维持买入评级 前次评级 买入 葛峥 研究员 李平祝 研究助理 电话：0755816 电话：010 eMail：gz2@ eMail：lpz@ 一季度，公司实现营收 3.92 亿元，同比增长 17%，环比减少 1.84%； 股价走势 实现营业利润 5480 万元，同比增长 57%，环比增长 99%；实现归 属于母公司的净利润 4801 万元，同比增长 54%，环比增长 134%； 实现 EPS0.15 元。实现每股经营性现金流 0.09 元。 毛利率提升，费用率降低，单季度盈利能力创新高，经营性现金流 正常，公司增长较为健康。收购北京中医药大学药厂 70%产权，出 售下属医药批发企业亚宝新龙，提升盈利能力。 市场表现 1 个月 3 个月 12个月 下一阶段关注点及风险点 股价涨幅 11.93% 18.11% 73.79% 沪深 300 5.28% -1.88% 27.15% 二季度，两个巴布剂醒脑贴和退热贴将投入市场；下半年丁桂儿新 的生产线和缓控释产能都将投入生产；同时关注北京中医药大学药 厂的改造及清开灵注射液的市场推广。公司的风险点主要是新产能 投放进度可能低于预期。 股票数据 总股本(万股) 31,647.60 维持“买入”评级 流通 A 股(万股) 31,647.60 我们认为公司的战略板块日渐清晰，看好公司的发展潜力。我们暂 主要股东: 时维持公司 2010-2011 年 EPS 预测为 0.62 元和 0.91 元，维持公司 山西亚宝投资有限公司 12 个月目标价 27.3 元。我们将在近期对公司调研后上调公司 2011 主要股东持股比例 16.89% 年的盈利预测。我们认为公司基本面日益改善，公司的长远发展值 流通 A 股比例 100.00% 得看好，维持“买入”评级。