03财务管理价值观念.ppt

第三章   财务管理的价值观念;第三章 财务管理的价值观念;第一节 货币时间价值;货币的时间价值;2.货币时间价值的表现形式 货币时间价值的表现形式有两种：;二、货币时间价值的计算;复利计算 每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息，逐期滚算。“利滚利”。 1、? 复利终值： 称为一元的复利终值系数，用表示 ; 2、? 复利现值计算： 为取得未来一定数额的货币，所需本金。 ： 一元的复利现值系数： 3、? 复利利息计算 I=S—P ;计息期小于一年的时间价值计算;年金的计算 （1）年金的内涵 年金是指在一定时期内每隔相同的时间发生相同数额的系列收复款项。如折旧、租金、利息、保险金等。 ;1、普通年金的计算 普通年金：后付年金，各期期末收付的年金 年金：等额、定期的系列收支。 （1） 普通年金终值 ? 普通年金i =10% n=3 A=100 ;普通年金终值犹如零存整取的本利和 ;（2）?????偿债基金 为使年金终值达到既定金额每年应支付的年金数额。 年金终值系数的倒数我们称为偿债基金系数 ; 例：拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年筹款存入银行一笔款项，i=10%，每年需要存入多少钱？ ; (3）?????? 普通年金的现值计算 为在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额。 ;普通年金现值的计算公式推倒如下： ;??? (4) 年回收额计算 例：假设以10%的利率借得20000元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少要收回多少现金才是有利的？ ;投资回收系数;2、先付年金 即在每期期初等额收支的一种年金 （1）预付年金终值计算 ;（2）预付年金现值 ;3、递延年金 第一次发生在第二期或第 二期以后的年金 （1）递延年金终值： 与递延期无关 ;（2）???递延年金现值： 第一种方法：把递延年金视为n期普通年金，求出递延期末的现值，然后将此现值调整到第一期初 ;第二种方法：????假设递延期中也进行收支，先求出（m+n）期的年金现值，然后扣除实际并未支付的递延期（m）的年金、现值。 ;觉襄葵渗萨绘形计抿炕那氨唇贪刹凉昔吧豢贱鼻匠丧完励判五儿于权和蝗03财务管理价值观念03财务管理价值观念;4、永续年金 无限期的等额收支的年金。 （存本取息） 没有终止时间，无终值。 ;例8：拟建立一项永久性的奖学金，每年计划颁发10000元奖学金，若利率为10%，现应存入多少钱？ ;第二节 风险和报酬;风险的特点;风险的类别;风险的类别——特有风险;风险的类别; 二、单项资产的风险报酬衡量 概率 期望报酬率 标准离差 标准离差率 风险报酬率 见例9 ;风险的衡量;风险的衡量——概率;风险的衡量——预期报酬率;风险的衡量——标准离差;风险的衡量——标准离差率;2、风险报酬（风险价值） 绝对数： 风险报酬额是指投资者冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬 相对数： 风险报酬率是指投资者冒风险进行投资而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率 在财务管理中通常指风险报酬率，如果把通货膨胀因素抽象掉，投资报酬率就是时间价值率和风险报酬率之和 ;计算公式??? 风险报酬率=风险报酬系数×风险程度 即：RR=bV（V：标准离差率） ;风险报酬;风险报酬