9第九章 货币市场和资本市场.ppt

第九章 货币市场与资本市场;本章学习目的与要求;本章基本内容与学习重点;第一节 货币市场的特点与功能;;一、货币市场的特点 相对于资本市场来说，货币市场主要特征是： （1）交易期限短。 货币市场是提供短期借贷手段的市场，其交易的金融工具的偿还期一般为1年或1年以下。 （2）交易的目的主要是短期资金周转的需要，一般是为弥补流动性的暂时不足。 （3）风险小 （4）流动性强 ;二、货币市场的功能1.具有短期资金融通功能 2.具有管理功能 （1）同业拆借市场、证券回购市场等有利于商业银行业务经营水平的提高和利润最大化目标的实现，使商业银行无需为了应付提取或兑现而保有大量的超额准备金，从而将各种可以用于高收益的资产得以充分运用。 （2）票据市场有利于以盈利为目的的企业加强经营管理，提高自身信用水平。 ;;第二节 货币市场的构成;一、同业拆借市场;;伦敦银行同业拆借利率，是伦敦金融市场上银行间相互拆借英镑、欧洲美元及其他欧洲货币时的利率。 由报价银行在每个营业日的上午11:00对外报出，分为存款利率和贷款利率两种。 资金的拆借期限有1、3、6、12等几个档次。自20世纪60年代初，该利率就成了伦敦金融市场借贷活动中的基本利率，目前它已经成了国际金融市场的关键利率，成了国际融资中浮动利率的基准利率或参照。 新加坡同业拆借利率和香港同业拆借利率的影响范围要小些，它们主要作为观察亚洲货币市场资金供求状况的指标。;二、票据市场;;三、大额可转让定期存单市场;2.特点： ①不记名，可流通转让； ②面额固定，在美国至少为10万美元，二级市场的交易单位为10万美元； ③利率分为固定和浮动两种，且比同期定期存款利率高； ④不可提前支取，只可在二级市场上通过转手变现。 大额存单一般由大的商业银行发行，其流动性好。 ;;;四、短期政府债券市场;2.政府短期债券通常以贴现方式进行，投资者的收益是证券的购买价与证券面额之间的差额。 3.政府发行短期债券的目的是： 一是满足政府部门短期资金周转的需要，调节政府收支的季节性的不平衡； 二是为中央银行提供公开市场操作的工具，用以影响货币供应和利率。 目前，在西方，政府短期债券的发展比较快，其在货币政策上的意义，已经超过了其平衡财政收支的目的。;;5.特征： ①信用风险小。 国库券是国家债券，几乎没有违约风险，因此通常被称为“金边债券”或无风险债券，从而对投资者有很强的吸引力。 ②流动性强。 国库券有很强的流动性，这使它在交易成本及价格风险较低的情况下迅速变现。 ③面额小。国库券是货币市场中面额较小的证券，对许多小投资者来说，国库券通常是他们能直接从货币市场上购买的唯一有价证券。 ④收入免税。 ;五、回购市场;2.影响回购市场利率的主要因素 ①用于回购的证券质地。一般来说，信誉度高，流动性强，回购利率低。反之，利率会相对高些。 ②回购期限的长短。一般来说，期限长的利率会高些。 ③交割的条件，采用实物交割的利率高些。 ④货币市场其他子市场的利率水平。货币市场其他子市场的利率水平会影响回购市场的利率。;第三节 股票市场;第三节 股票市场;;; ;B、根据股票是否记名，股票可分为记名股票和不记名股票。 记名股票须将股东姓名记载于股票和股东名册上，其转让要到公司办理过户手续。 不记名股票则不记载承购人的姓名，可以任意转让，但对不记名股票的发行往往有限制性的规定。 此外，根据股东的持有主体可将股票分为国家股、法人股、个人股和外资股等；根据股票发行上市地的不同，可分为A股、B股、H股、N股等等。;每次股票交易,买卖股票时需要交纳: 印花税、手续费、过户费。 1.印花税1‰ （从2008.9.19开始只对卖出收取，以前双边收到），这是国家统一规定的，全国都一样。权证，封闭基金不收印花税。 2.佣金0.5‰-3‰ 根据证券公司决定，只要不高于3‰都符合国家规定，最低没有规定。但要注意，佣金最低收取标准是5元。比如买了1000元股票，实际佣金应该是3元，但是不到5元都按照5元收取，所以每次买卖股票，数量不要太少。佣金差别是比较大的，不同公司不一样，同一公司不同交易方式（如网上交易和电话委托）不一样，不同资金（大户和散户）也可以不一样。一般来说，佣金总体水平差不多，最近各公司都在降低佣金，吸引客户。现在一般佣金水平是网上交易在0.8‰左右，而现场交易或电话委托在0.2‰左右。;;A股、B股、H股、N股、s股;B股的正式名称是人民币特种股票，它是以人民币标明 面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的。它的投资人限于：外国的自然人、法人和其他组织，香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织，定居在国外的中国公民。中国证监会规定的其他投资人。现阶段B股的投资人，主要是上述几类中的机构投资者。B股公司的