预期转好,短期偏多运行.PDF

南华期货研究 NFR 基本金属周报 2017 年7 月3 日星期一 预期转好，短期偏多运行 摘要 上周美元指数持续走弱，令以美元计价的金属对持有其他货币的买 家变得更为便宜，潜在提振需求。中国6 月官方制造业PMI超预期增长， 主要分享大幅回升，显示供需两端均有所改善，出口表现尤为强劲，而 价格回落之势也有所缓和。官方非制造业亦连续两个月加速扩张，受基 建等投资活动拉动，建筑业景气指数升至年内高点。近期随着预期转强， 金属走势继续转好。 铜 南华期货研究所 马根美 Z0010589 受罢工滞后影响，5 月铜精矿进口量大幅下滑20%，铜精矿TC 站稳 80 美元/吨，铜矿供应维持偏紧。而5 月国内精铜矿产量同比增6.8%， 0571 近期现货升水转贴水，现货小幅走弱。显性库存出现高位持续回落，电 magenmei@ 网投资与家用电器产销保持稳定增长。未来新的供应中断风险以及弱势 美元仍支撑铜价。短期形成上升趋势，均线拐头向上，建议多单继续持 有。 助理研究员： 徐韬隐 铝 0571 伦铝延续近期升势，而沪铝走势较为平淡，仍在 14000 一线承压。 xutaoyin@ 中国去产能预期对价格的支撑逐渐减弱，国内电解铝产量同比大幅增加， 终端需求走弱导致国内社会库存高企，沪铝库存升至逾3 年高位，在没 有看到进一步的供给侧改革信息的情况下，在最早8 月政策效果兑现时 间前，沪铝价格很可能在12500-14000 范围内继续震荡走弱。等待上方 逢高抛空机会。 锌 伦锌库存下滑至9 年低点，国内精炼锌产量同比下滑，库存加速下 降，支撑锌价走强。而新矿产量已有所回升，供需缺口的缓解令加工费 出现小幅上涨，下半年将看到更少的国内企业检修，供应增长是可预见 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 南华期货研究 NFR 基本金属周报 2017 年7 月3 日星期一 预期转好，短期偏多运行 的。当前期货贴水收窄，短期若仍未有效站稳22600 一线，建议多单止 盈。 镍 近期国内经济企稳，而美元弱势，宏观环境有利镍价上涨。镍基本 面上，下游不锈钢去库存情况良好，矿端库存保持低位而价格维持稳定， 终端预期转好带动镍价上涨，下游产销积极性提升。盘面上，伦镍顺利