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调整监管体制，统一监管标准，促资管业务健康发展 宏 观 ——对近期监管部门资管业务统一监管表态的解读 经 济 事 件 2017 年03 月22 日 摘要： 点  近一个多月以来，人民银行、银监会、证监会及保监会高层先 评 后就资管产品统一监管进行了密集表态，均确认正在进行资管业务整体 监管框架的统一设计，反映出我国资管统一监管的大趋势与势在必行。  按机构类型进行监管的金融监管体制已难以适应大资管跨界 降低 竞合与混业经营的发展趋势。在混业经营和分业监管的形势下，大资管 行业表现出监管标准不统一导致的监管套利、跨行业的的风险预警与处 理能力不足、资金脱实向虚、杠杆率上升等突出问题。  网上流传的 《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见( 征 求意见稿) 》主要内容共30 条，重点包括打破刚性兑付、限定杠杆倍数、 消除多层嵌套、强化资本约束和风险准备金计提要求等，尽管不排除有 根据反馈意见进行调整的可能，但总体上反映了未来大资管行业统一监 管的主要方向。  调整资管业务监管体制，统一各类资管产品监管标准对金融市 场及资管业的主要影响将体现在五大方面：第一，跨部门协调统一监管 在资管行业有望率先成行，形成我国资管行业一行三会协同监管的新格 局。有效协调微观监管和央行的宏观审慎职能是后续资管业务监管格局 宏观及金融基本面研究团队 调整的关键；第二，有助于解决资金过度集中、风险过度积聚的问题， 电话：021 也有利于监控资管资金的跨市场流动，提前进行风险预警与风险防范， 研究支持：汤坚玉 增强监管政策的执行力和监管能力，从而降低金融行业风险；第三，可 邮箱：wangyang@ 以减少由于各条线监管政策不一致带来的监管套利和监管真空，减少资 产管理行业内部资金空转，有利于稳步推进金融去杠杆，防止资金空转 和脱实向虚；第四，各监管机构近一年来资管业务管理规范的密集出台 申银万国期货有限公司 以及监管机构高层对资管业务的近期密集表态，充分显示出监管层整治 资产管理行业过快发展的决心十分明显，资管业务全面监管趋严；第五， 地址：上海东方路800 号 从长远来看，要求资管机构放弃冲规模博收益的粗放增长模式，主动适 宝安大厦10 楼 应监管趋势，回归资产管理“受人之托，代人理财”的本源，降低对通 邮编：200122 道业务的依赖，提升主动投资管理能力。