我国投行参与并购业务的策略研究毕业.doc

我国投行参与并购业务的策略研究毕业 目录： 一、引言 1 （一）、研究背景 1 （二）、研究目的和意义 3 （三）、研究方法和思路 4 （四）、研究内容 4 二、概念及文献综述 5 （一）、基本概念 5 1、投资银行 5 2、并购 6 （二）、文献综述 7 三、我国投行并购业务的现状与问题分析 10 （一）、实际情况 10 （二）、存在的问题 12 1、专业人才医乏 13 2、规模小收益低 14 3、并购业务不受重视 14 4、企业并购动机不纯 15 5、无标准化并购规范 17 6、政府替代投资银行 17 7、资本市场尚未健全 17 四、我国投资银行参与并购业务的可行性分析 18 （一）、国内外投资银行并购业务比较 18 （二）、我国发展并购业务的潜力 22 五、投行参与并购业务的策略与服务 25 （一）、加强专业人才培育 25 （二）、实现强强联合或优势互补 26 （三）、准确进行战略定位 28 （四）、开发引导客户并购 29 （五）、创新开发资金来源 31 （六）、树立国内并购品牌 32 （七）、积极参与海外并购 33 （八）、实施并购交易 35 1、发现并购对象 37 2、寻找目标企业 38 3、尽职调查 40 4、并购估值 41 5、方案谈判 43 6、并购资金 44 （九）、整合并购资源 46 1、经营战略整合 47 2、人力资源整合 48 3、资产债务整合 49 4、财务整合 50 5、文化整合 51 六、案例分析 52 七、结论与展望 54 参考文献 56 一、引言 （一）、研究背景 去年是中国资本市场具有特殊意义的一年，迎来了20周年诞辰。作为中国经济改革发展的产物，中国资本市场仅用了较短时间，就走过了西方国家近百年的发展历程，取得了不菲的成果。新股发行制度改革、创业板推出等基础性制度建设和深化改革都取得了重要突破，特别是融资融券的推出、股指期货的运行、国际板建设与场外市场建设的筹建，这些都为资本市场进一步发展奠定了坚实基础。当前国际经济形势依然严峻，国内经济回升的基础还不扎实，而作为促进资本形成、优化资源配置的重要渠道，资本市场对于加快经济发展方式转变具有不可替代的作用。而投资银行是发达资本市场的核心中介，是成熟金融体系的重要主体。 根据万点资讯公司统计数据显示：2009年106家券商的手续费和佣金收入总额1895.2亿元，平均每家券商的手续费及佣金收入占总利润的83.07%。目前公布的2010年经营数据显示：券商在手续费及佣金方面的收入累计924.68亿元，平均每家券商的手续费及佣金收入占总利润的百分比下降为78.73%；传统经纪业务竞争惨烈，行业整体综合佣金率持续单边下滑，传统经纪业务的暴利时代正逐步成为历史。以上数据表明，券商经纪业务目前己供过于求，其收益未来会不断下滑。 另一方面，随着我国市场经济改革的进一步深化，企业的市场竞争意识越来越强。在这种背景下，企业并购必然成为企业相互竞争的产物和手段。据天相统计，上市公司的并购重组在2004年共发生了89起，涉及的总交易金额为257亿元；2005年有99起，涉及的总交易金额为226亿元；至2006年多达218起，涉及的总交易金额高达1312亿元。并购交易事项越来越频繁。据清科发布的《2010年第一季度中国并购市场研究报告》显示：2010年第一季度中国并购市场共发生并购案例118起，同比增长37.2%，环比增长51.3%。在近年来发生的价值10亿美元以上的并购交易中，至少有1/3是由排名前5位的投行完成的。中国经济已进入经济和产业结构调整的关键阶段，结构调整已迫在眉睫。产业整合和企业重组将为投行的并购咨询业务提供广阔的舞台。 在国外，上市公司并购己有一百多年的历史。投资银行在历次并购浪潮中都扮演了重要的角色。早在第一次并购浪潮中，投资银行就已参与某中。随着资本市场的发展和并购活动的日趋复杂，投资银行的并购业务从传统业务中独立出来，并迅速发展成为核心业务。1970年，摩根·斯坦利公司率先设立独立的并购部门从组织上为并购业务提供了保障。投资银行逐渐成为企业并购中不可或缺的重要角色。70年代未，并购策划和顾问成了投资银行一项重要的业务，并购规模越来越大，营业利润越来越多，并购与反并购的各种专业性很强