格力电器不断突破天花板.PDF

证券研究报告 格力电器不断突破天花板 家电行业 2015 年 4 月 28 日 格力电器（000651.SZ）年报点评 评级：推荐 事件：公司发布 2014 年报,全年实现营业总收入 1400 亿元,同比增 最近 52 周走势： 长 16.6%,归属于股东的净利润 142 亿元,同比增长 30%,EPS4.71 元，每 10 股派现 30 元,同时每 10 股转增 10 股,分红大超预期。 点评：  消费升级继续成为推动家电业发展的主要动力，“高、大、上” 将成为家电市场的消费趋势，创新性的产品将继续为家电业开辟 更为广阔的市场;智能化、空气净化、节能等成为空调的发展趋势， 相关研究报告： 互联网销售的发展和城镇化进程的推进也将为行业带来新的市场 机遇。  公司确立技术优势：公司拥有中国制冷行业唯一的国家节能环保 制冷设备工程技术研究中心,承担了多项国家“863”科技计划和 报告作者： 国家火炬计划等项目,取得了一大批重大科技成果。其中高效直流 分析师：周纪庚 执业证书编号：S0590510120016 变频离心机组、超低温多联中央空调、新型高效离心式冷水机组、 超高效定频压缩机、1 赫兹低频技术、R290 环保冷媒技术等多项 联系人： 钱建 技术达到“国际领先”水平;高性能半封闭双螺杆制冷压缩机、模 电话： 0510 块化双机并联磁悬浮直流变频离心式水冷冷水机组、热回收数码 Email：qj@ 独立性申明 多联空调机组 等多项技术达到“国际先进”水平。这些标志着格 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠 力电器在家用空调、中央空调核心科技的研发上,已经站在了国际 道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合 理判断并得出结论，力求客观、公正。结论 空调行业发展的前沿,成为行业的领导者。 不受任何第三方的授意、影响，特此申明。  公司确立品牌优势：公司采用先进、科学的管理手段和方法不断 国联证券股份有限公司经相关主管机关核准 具备证券投资咨询业务资格。 改进提升产品质量；格力”品牌已经发展成为中国家电行业的民 族品牌,成为全球空调行业的标志性品牌。  公司确立市场优势：格力电器的家用空调占有率高达 43%、中央空 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 调市场占有率达到 18%，都是行业第一，尤其是中央空调后来居 上超过大金等外资品牌，显示了格力强大的技术实力和