大公评定俄气公司信用等级AAA-大公国际资信评价有限公司.PDF

大公评定俄气公司信用等级大公评定俄气公司信用等级 AAAAAA 大公于 2015 年年 2 月 2 日评定俄罗斯天然气工业股份公司日评定俄罗斯天然气工业股份公司(以 下简称 “俄气公司””或 “公司”)本、外币信用等级均为外币信用等级均为 AAA， 评级展望稳定。俄气公司盈利能力极强俄气公司盈利能力极强，可用偿债来源与财富创可用偿债来源与财富创 造能力偏离度极低，，核心评级指标中多项处于全球同行业领先水核心评级指标中多项处于全球同行业领先水 平，欧美经济制裁和国内经济的短期恶化对其偿债能力影响有限欧美经济制裁和国内经济的短期恶化对其偿债能力影响有限欧美经济制裁和国内经济的短期恶化对其偿债能力影响有限， 本、外币偿债能力均极强外币偿债能力均极强。 大公赋予俄气公司此信用等级的主要理由阐述如下大公赋予俄气公司此信用等级的主要理由阐述如下大公赋予俄气公司此信用等级的主要理由阐述如下： 一、俄气公司资源储备丰富俄气公司资源储备丰富、安全，市场需求半径广阔市场需求半径广阔，盈 利能力极强，亚太合作战略的推进将进一步保障其盈利前景亚太合作战略的推进将进一步保障其盈利前景亚太合作战略的推进将进一步保障其盈利前景。 公司天然气储量丰富且分布于俄罗斯境内公司天然气储量丰富且分布于俄罗斯境内，具有同类国际企具有同类国际企 业难以比拟的资源安全优势业难以比拟的资源安全优势，生产和盈利能力极强。。截至 2013 年末，公司天然气探明储量分别占俄罗斯及全球探明储量的公司天然气探明储量分别占俄罗斯及全球探明储量的公司天然气探明储量分别占俄罗斯及全球探明储量的 72.3% 和 16.6%，天然气产量分别占俄罗斯及全球总产量的天然气产量分别占俄罗斯及全球总产量的天然气产量分别占俄罗斯及全球总产量的 72.9%和 13.5%。公司天然气消费市公司天然气消费市场主要为国内市场、欧洲和前苏联国欧洲和前苏联国 家，各消费区域对公司天然气产品的依赖程度很大各消费区域对公司天然气产品的依赖程度很大，公司具有较公司具有较 强的定价权和议价能力强的定价权和议价能力，且客户关系具有长期性。因此因此，公司主 营业务天然气销售收入稳定营业务天然气销售收入稳定，成本较低，盈利能力处于全球同行盈利能力处于全球同行 业领先水平。截至年末，公司利润率为 22.2%，，在全球资 产规模前十三大油气企业中排名第一产规模前十三大油气企业中排名第一，总资产报酬率总资产报酬率 9.14%，排 名第三。 俄罗斯 “向东看向东看”战略的实施为公司开拓亚太市场从而稳定战略的实施为公司开拓亚太市场从而稳定 并提升中长期盈利能力创造了广阔前景并提升中长期盈利能力创造了广阔前景。由于公司垄断了俄罗斯由于公司垄断了俄罗斯 1 天然气出口权，是欧洲最主要的天然气供应商是欧洲最主要的天然气供应商，因此因此，欧盟从自 身利益考虑，即使持续对俄罗斯进行经济和金融制裁即使持续对俄罗斯进行经济和金融制裁即使持续对俄罗斯进行经济和金融制裁，也会避免 采取威胁到公司在欧洲天然气销售的措施采取威胁到公司在欧洲天然气销售的措施。同时，俄罗斯俄罗斯 “向东 看”战略的推进正在加强与亚太地区国家能源领域的合作战略的推进正在加强与亚太地区国家能源领域的合作战略的推进正在加强与亚太地区国家能源领域的合作，公司 在亚太地区的在建和已建项目将为公司提供更多发展机遇在亚太地区的在建和已建项目将为公司提供更多发展机遇在亚太地区的在建和已建项目将为公司提供更多发展机遇，同时 化解因销售区域过于集中在经济处于萧条状态的欧洲市场所产化解因销售区域过于集中在经济处于萧条状态的欧洲市场所产化解因销售区域过于集中在经济处于萧条状态的欧洲市场所产 生的风险，切实提升公司未来盈利水平及其稳定性切实提升公司未来盈利水平及其稳定性。。 二、俄气公司可用偿债来源主要依托于自身财富创造能力俄气公司可用偿债来源主要依托于自身财富创造能力俄气公司可用偿债来源主要依托于自身财富创造能力， 可用偿债来源偏离度极低可用偿债来源偏离度极低。 俄气公司盈利作为与自身财富创造没有偏离的偿债来源俄气公司盈利作为与自身财富创造没有偏离的偿债来源俄气公司盈利作为与自身财富创造没有偏离的偿债来源，其 规模很大，2013 年俄气公司息税折旧