资本投资决策-收益与风险课件.ppt

二、投资风险、收益与决策现代社;参考塔勒布，《随机漫步的傻瓜》;1、风险的内涵及测量Campb;风险的内涵源于航海风险（ris;不确定性感知(Milliken;风险的传统度量投资风险：收益率;收益与期间收益率 现金收益：现;平均收益率期间：年、月、周、日;例：算术平均还是几何平均期初每;取决于投资策略的选择策略一：每;关于收益和风险的统计量资本市场;美国证券市场历史收益，1926;1926年-1999年收益率的;传统风险指标的缺陷现有$10万;风险指标AB期望收益10.88;分析根据标准差和标准差系数，项;塔勒布的观点 《黑天鹅》（ B;异常波动的意义股市偶尔出现的交;关于波动率的进一步讨论波动率（;2、风险态度与测量不管是简单的;不确定效应决策主体因面对事件发;肯威坏崇粤冶帛铝蛤韵誓似娟畅皆;股票平均收益与无风险收益风险溢;风险回报权衡年均收益率小公司股;风险态度与风险承受力风险态度指;基金投资者风险承受能力调查投资;风险厌恶与风险溢酬给定两项投资;风险态度（偏好）的确定由效用函;风险等价原理面对一个不确定的决;Arrow-Pratt风险规避;风险规避与风险容忍度绝对风险规;风险规避系数的测量方法投资选择;投资选择测量法（Investm;混合测量法（Mixed Mea;问题1从总体而言，你最好的朋友;问题2假设你在参加电视竞猜节目;假设情景测量法（Measure;问题问题1：假设你是家庭中唯一;后续问题如果对问题1的回答为“;一般问题假设你是家庭中唯一的收;对应关系劣姨轨存痘杏过疗抛横涅;后悔（regret）面对风险决;一掷千金( deal or n;例最后剩下3个箱子,分别是1;;典型1(美国版)剩5个箱子:$;典型2(荷兰版):欧元6轮后剩;调节聚焦理论regulator;两种调节聚焦对两种不同期望终极;3、风险决策原则决策的关键——;两个个案Petersburg ;对期望值规则的分析期望值的计算;期望效用理论D. 伯努利（17;窖歼拴杆莉坡绚散克玲呻从绕辕院;费希纳定律边际效用递减律符合心;等效用曲线给定期望效用下期望收;σμ等效用曲线：无差异曲线 ;无差异曲线的特征无差异曲线代表;主观概率与客观概率随机性不是一;许多人对概率运算存在困难例1：;阿莱悖论(Allais Par;反射效果(reflection;后悔最小（regret min;M. Kannadhasan ;*茅宁 南京大学工商管理系*4;*茅宁 南京大学工商管理系* ;*茅宁 南京大学工商管理系*注;*茅宁 南京大学工商管理系*两;*茅宁 南京大学工商管理系*协;*茅宁 南京大学工商管理系* ;*茅宁 南京大学工商管理系*1;*茅宁 南京大学工商管理系*两;*茅宁 南京大学工商管理系*相;*茅宁 南京大学工商管理系*相;*茅宁 南京大学工商管理系*具;*茅宁 南京大学工商管理系*n;*茅宁 南京大学工商管理系*有;*茅宁 南京大学工商管理系*组;*茅宁 南京大学工商管理系*投;*茅宁 南京大学工商管理系*N;*茅宁 南京大学工商管理系*有;*茅宁 南京大学工商管理系*r;*茅宁 南京大学工商管理系*考;*茅宁 南京大学工商管理系*结;第3章 风险和收益金融资产的收;市场波动的来源公司风险股票市场