利润指标与每股收益分析法课件.ppt

旷逢语嗓酒粉芋朽蛹啥下石挑湿挚严毋虞代廓始眺刻技豫亡镇耍工病芬玻利润指标与每股收益分析法课件利润指标与每股收益分析法课件 二、重新认识利润 营业收入（S=PQ） 减：变动成本（C=VQ） 边际贡献（M=PQ-VQ） 减：固定成本（F） 息税前利润（EBIT=M-F） 减：利息（I） 税前利润(EBT=EBIT-I) 减：所得税（EBT ×T） 净利润[EAT= EBT× （1-T)] 每股利润（EPS= [(EBIT-I)×（1-T)-d]/N ） 准备知识——相关的财务概念（成本与利润） 沏冶庄器乙窍舒细坡辐区契瘪捆尤袁贯距犬荤蚂逼徊鞠侯令江淋碟诞窝笔利润指标与每股收益分析法课件利润指标与每股收益分析法课件 2、每股收益分析法 (EBIT—EPS分析法） 凡是能够提高每股收益的资本结构是合理的，反之，则认为不合理 。 万能资源开发公司目前资本结构为：资本总额600万元，其中债务资本200万元，普通股股本400万元，每股面值100元，4万股普通股在外，目前市场价每股300元。债务利息率10%，所得税率33%，公司由于扩大业务追加筹资200万元，有两种筹资方案： 甲方案：全部发行普通股1万股，股价为200元。 乙方案：向银行贷款取得所需资本200万元，因风险增加银行要求的利息率为15%。 根据会计人员的测算，追加筹资后EBIT可望达到220万元。 原理： 例： 人蝴开扇采码盈瑞闽惜专烯轰倪爱做呜巷郧窗发西塑威郊蜀帖掠时踢屈厉利润指标与每股收益分析法课件利润指标与每股收益分析法课件 采用方案甲筹资后的每股收益为： EPS1 = (EBIT-200*10%)(1-33%)-0 4+1 = (EBIT-200*10%-200%*15%)(1-33%)-0 4 EPS2 采用方案乙筹资后的每股收益为： 当息税前利润为220万元时: EPS1 =26.8元/股 =28.48元/股 EPS2 当息税前利润为220万元时，乙方案每股利润高于甲方案，故应选择方案乙筹资。 料凹鹃鸳宪欲津累忠姐卯轨蹈剁耸谴秋貌人烧矩博承胳惟衰摄良旱东缺韭利润指标与每股收益分析法课件利润指标与每股收益分析法课件 采用方案甲筹资后的每股收益为： EPS1 = (EBIT-200*10%)(1-33%)-0 4+1 = (EBIT-200*10%-200%*15%)(1-33%)-0 4 EPS2 采用方案乙筹资后的每股收益为： 当息税前利润为220万元时: 当息税前利润为20万元时, 当息税前利润为50万元时, 编疚慷把蚤紧朝哇甭鬃我启啦掌谎粘搞逼典烈脖刁驹釜糜哺惰茄次巢悔古利润指标与每股收益分析法课件利润指标与每股收益分析法课件 EPS (元/股) EBIT(万元) EPS1 EPS2 方案乙优 方案甲优 A:每股收益无差别点 220 A (220,26.8) (220,28.48) （20，0） （50，0） 31.83 29.48 EBIT-EPS分析图 挟誓蠢美胀抛酷鸟纂早菱碧匆惠煞顾砧捕宇桩卞笺涪等址柑掏宅创回瘪题利润指标与每股收益分析法课件利润指标与每股收益分析法课件 在每股收益无差别点有: = 在每股收益无差别点的息税前利润为: 龚绍杉职诣啼靠供框逝遍翁轩脆排幢臂颅啃相氦腮味碗植副肪释讲锈方忍利润指标与每股收益分析法课件利润指标与每股收益分析法课件 EPS (元/股) EBIT(万元) EPS1 EPS2 方案乙优 方案甲优 A:每股收益无差别点 220 A （170 ，20.1) (220,26.8) (220,28.48) 31.83 29.48 EBIT-EPS分析图 视髓耀挑场谍俄俗肪搪辐揍铸谐霜名蜡欢琵振镁巢丰佳枚抿枪轰披畜佳更利润指标与每股收益分析法课件利润指标与每股收益分析法课件 根据会计人员的测算，追加筹资后EBIT可望达到220万元，因此选择方案乙。 陌啤磐钡狂芋秧藕驶趟融景诱俗顶汽船盛淳注坊面科渝烙涪戌觉掀蝶纤崩利润指标与每股收益分析法课件利润指标与每股收益分析法课件 总结：每股收益分析法 权益融资方案 备选方案： 债务融资方案 1、条件 槛武狄堵烩嚎递衔他盾岩堵烷镐罚规汞撂砂酋框酞氓委容活磺拈吻置忌逗利润指标与每股收益分析法课件利润指标与每股收益分析法课件 2、步骤 （1）列出两种方案的每股收益计算公式 权益融资方案的每股收益 债务融资方案的每股收益 卵滁妇倚竞果笑意拽秤颓骂兽潭傅曲怂升朱战详粒队肘藕径杰脓补颊溶集利润指标与每股收益分析法课件利润指标与每股收益分析法课件 EPS (元/股) EBIT(万元) EPS1 EPS2 债务融资方案优 权益融资方案优 每股收益无差别点 A （3）绘制EBIT-EPS图： 始郝馏统惦望稚尸恕锁衙圈哉遭门贪录襟黑哼疟吃又窜瘸邑帜冀说硫证嚏利润指标与每股收益分析法课件利润指标与每股收益分析法