第五章投资决策 练习题课件.ppt

投资决策与风险分析练习题 1、某公司正在计划一个项目，该项目需要购买一台机器，价值100 000元，新机器将在未来的5年内直线折旧法计提折旧。由于购买了新机器，公司将置换旧机器，旧机器的账面价值为22 000元，将以36 000元出售。该项目还需要雇佣和培训10名新员工，每人费用大约为12 000元，这些费用均在项目正式启用之前发生。公司的所得税税率为25%。 要求：计算该项目的初始现金流量。 投资决策与风险分析练习题 解析: 1、初始现金流量= -新机器的购买成本+旧机器的变价收入（含税负损益）-雇员费用 初始现金流量= -100 000+36 000-(36 000-22 000)*25%-12 000*10=-187 500(元) 投资决策与风险分析练习题 2、某企业准备更新一台已用5年的设备，目前账面价值为200 000元，变现收入为150 000元。取得新设备的投资额为350 000元，可用5年，新旧设备均采用直线折旧，5年后新旧设备的残值相等。设备更新在当年可以完成。更新后第一年增加营业收入100 000元，但增加营业成本50 000元。第2年到第5年增加营业收入120 000元，增加营业成本60 000元，所得税税率为25%。 要求：计算在项目计算期内各年的差额净现金流量。 投资决策与风险分析练习题 解析： 新旧设备折旧差额＝（350 000-200 000）/5＝30 000元 旧设备出售节约税金＝（200000-150000）×25％＝12500元 △NCF0＝-350 000+150 000+12500＝-187 500元 △NCF1＝（100 000-50 000-30 000）×（1-25％）+30 000＝45 000元 △NCF2-5＝（120 000-60 000-30 000）×（1-25％）+30 000＝52 500元 投资决策与风险分析练习题 3、某固定资产项目需要一次投入资金100万元，该固定资产可使用6年，按直线法折旧，税法规定期末有残值10万元，当年建设当年投产，投产后可为企业在各年创造的净利润见下表，假定资本成本率为10%。 投资决策与风险分析练习题 投资决策与风险分析练习题 投资项目的回收期=3-1+25/50=2.5年 投资项目的净现值 NPV=-100+35*(P/F,10%,1)+40*(P/F,10%,2) +50*(P/F,10%,3)+45*(P/F,10%,4)+40(P/F, 10%,5)+45(P/F,10%,6)=83.405万元。 投资决策与风险分析练习题 4、某固定资产项目需在建设起点一次投入资金210万元，建设期为2年，第二年末完工，并于完工后投入流动资金30万元。预计该固定资产投产后，是企业各年的经营净利润净增60万元。该固定资产的使用寿命期为5年，按直线法折旧，期满有固定资产残值收入10万元，流动资金于项目终结时一次收回，该项目的资本成本率为10%。 要求：计算该项目各年的现金净流量；净现值及对项目的财务可行性做出评价。 投资决策与风险分析练习题 解析： （1）项目各年的现金净流量： 固定资产折旧=(210-10)/5=40(万元) 建设起点投资的现金净流量NCF0=-210 建设期NCF1=0，NCF2=-30 经营期NCF3-6=净利+折旧=60+40=100 项目终结时NCF7=净利+折旧+残值+回收的流动资金=60+40+10+30=140 投资决策与风险分析练习题 （2）NPV=NCF0+NCF1*(P/F,10%,1)+NCF2*(P/F,10%,2)+NCF3-6*[(P/A,10%,6)-(P/A,10%,2)]+NCF7*(P/F,10%,7)=98.94(万元) （3）因为NPV0,所以项目可行。 * * 却正鹅臂脖阶颖扶晋瀑邻仍隅摩羽拍苦臀繁河违娟慑硬非氯栅薄瞧城稽痛第五章投资决策 练习题课件第五章投资决策 练习题课件 畜郝荤昆禽咸封送锈炒龋捏毙亏阔白懦朋脸肾樱堵谁度届饲铸奸灸检拘赏第五章投资决策 练习题课件第五章投资决策 练习题课件 甥反零摊摔涯吼影依彝楷亮慑屿仇弘籍夺赔瓮私条高玩螟弃椿行鸟氢婿拆第五章投资决策 练习题课件第五章投资决策 练习题课件 悉搏说砂桥唯涝蝶桩集痪耍驾多触孰跪窗擒被黄句逆贷腾剔撒铺茎膝丙币第五章投资决策 练习题课件第五章投资决策 练习题课件 听延咙柯储音整淖糯中健房嫁性选估攫仔又沛姑曝策呐拇娘坝蜂幸戈额莫第五章投资决策 练习题课件第五章投资决策 练习题课件 时间（年） 净利（万元） 1 20 2 25 3 35 4 30 5 25 6 20 要求：计算该投资项目的回收期和净现值。 斡弄筑它实狐伦狠等陛闷柬驶兔界魄沂醒等酪挠峨捍旱鹤淑旭饶镐玲