间接投资理论课件.ppt

间接投资理论;现代金融理论的基础假设：有效市场;有效市场的含义;有效市场的类型;证券投资收益;证券投资风险; 证券投资风险可分为：主观风险、客观风险；静态风险、动态风险；宏观风险、微观风险；系统风险、非系统风险。 系统风险：系统风险是指由于某种全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有证券的收益产生影响,导致不能通过多样化投资而分散，所以又称为不可分散风险。系统风险包括：市场风险、利率风险和购买力风险三种。 非系统风险：非系统风险是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通常是由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统、全面的联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。该种风险可通过多样化投资而分散，故又称为可分散风险。非系统风险包括经营风险、财务风险、流动性风险和信用风险（违约风险）。;投资组合的风险;风险与收益的关系;（三）风险-收益无差异曲线; 不同风险偏好类型投资者的风险收益无差异（等效用）曲线;（四）风险的计量;思 考 题;*;证券投资组合的定义;证券投资组合理论的产生过程;证券投资组合理论的发展过程;证券投资组合的收益与风险计量;（二）证券组合的期望收益率的衡量;（三）个别证券风险的衡量;（四）证券投资组合风险的计量;最小方差集合与有效集;最优组合;内容;*;一、资本资产定价模型（CAPM）;（一）资本市场线（CML）; 根据前两条假设，可以认为证券市场只有唯一的证券最小方差集，因为理性投资者对各种证券的认知都是一致的；根据后两条假设，可以推出所有投资者都会选择同一投资组合集。 上图中，无风险证券的收益为 ，这是投资者要求的最低收益率，而投资者投资于任何风险资产组合，都会要求更高的收益率以补偿风险。 ; 其中的两个重要概念： （1）资本市场线：是指当资本市场处于均衡状态时，所有有效资产组合的收益与风险之间存在的线性关系。 （2）证券市场线：是指某一种证券或证券组合的收益与风险之间存在的线性关系。; 几种主要的股票???格指数;标准普尔指数（Standard Poor’s 500 Share Index）; 金融时报指数（Financial Times Share Index）; 日经指数（The Nikkei Stock Average Of 225 Selected Issues ）;恒生指数（The Hang Seng Index）;NASDAQ指数（美国证券商自动报价协会系统指数）; （7）上证综合指数;（8）深圳综合指数;（8）深圳成分股指数;*