第05章：投资管理课件.ppt

*;第05章：投资管理; §5.1 长期投资概述;一、 投资的含义及意义;一、 投资的含义及意义;二、 企业投资的分类 ;投资项目计算期;三、 企业投资管理的原则;小案例;四、 企业投资过程分析;;现金流量的构成;初始现金流量 ;营业现金流量(经营现金流量）;● 计算公式及进一步推导： ;现金净流量 ＝ 收现销售收入 － 经营付现成本 － 所得税 ;终结现金流量;初始现金流量;;现金流量的计算;逐项测算法 ;全部现金流量的计算 ;全部现金流量的计算;营业现金流量的计算;营业现金流量的计算;全部现金流量的计算 例4 例5;全部现金流量的计算;0;某投资项目需4年建成，每年投入资金30万元，共投入120万元。建成投产后，产销A产品，需投入营运资金40万元，以满足日常经营活动需要。A产品销售后，估计每年可获净利润20万元。固定资产使用年限为6年，资产使用期满后，估计有残值收入6万元，采用直线法折旧。项目期满时，垫支营运资金收回。 根据以上资料，编制成“投资项目现金流量表”;;利润与现金流量的差异;投资决策中使用现金流量的原因;;净现值;0;净现值的计算 ;净现值的计算 PI例;净现值的计算 ;1.某投资项目的所得税前净现金流量如下：为-100万元，NCF1～9为19万元，NCF10为29万元；假定该项目的基准折现率为10%。;2.红枫公司拟建一项固定资产，需要投资100万元，按直线法计提折旧，使用寿命10年，期末固定资产报废时残值10万元。该项工程于当年投产，预计投产后每年可获净利10万元。假定该项目的行业基准折现率为10%。要求：计算该项目的净现值。;净现值法的优缺点 ;;内含报酬率;内含报酬率;内含报酬率;内含报酬率;内含报酬率;内含报酬率;课堂练习;内含报酬率法的优缺点 ;;获利指数 ;获利指数的计算;获利指数的优缺点;;;投资回收期;投资回收期法的优缺点 ;投资回收期法的优缺点;动态投资回收期;;平均报酬率;平均报酬率的优缺点;;两类指标在投资决策应用中的比较;两类指标在投资决策应用中的比较;两类指标在投资决策应用中的比较;;贴现现金流量指标广泛应用的原因;;贴现现金流量指标的比较;指标 年度 D项目 E项目 初始投资 0 110000 10000 营业现金流量 1 50000 5050 2 50000 5050 3 50000 5050 NPV 6100 1726 IRR 17.28% 24.03% PI 1.06 1.17 资本成本 14% 14%; ;贴现现金流量指标的比较;贴现现金流量指标的比较