第三章外汇汇率2课件.ppt

第五节 汇率制度及其选择;（二）汇率制度的种类 ; (2)发展过程：经历了两个阶段： 一是金本位制下的固定汇率：从1816年到1914年。 二是布雷顿森林体系下的固定汇率制：从1945到1973年。 这两种汇率制度的共同点是： A：各国对本国货币都规定有金平价，中心汇率是按两国货币的金平价之比来确定的； B:汇率是围绕中心汇率在很小的幅度内波动，因而比较平稳。;（3）金本位制度下汇率的决定与调整 ;(4)布雷顿森林体系下的固定汇率制的决定与调整 ;;布雷顿森林体系下的固定汇率的调整： ;浮动汇率制度是指现实汇率不受平价的限制，随外汇市场供求状况变动而波动的汇率制度。 ;自由浮动(Free Floating),又称清洁浮动（Clean Floating），是指一国政府对汇率不进行任何干预，汇率完全由市场供求决定。 ;(2)按浮动的形式划分：单独浮动和联合浮动 ;;弊： 汇率基本不能发挥调节国际收支的经济杠杆作用。 固定汇率制有牺牲内部平衡之虞。;（2）浮动汇率的利弊： 利： 对国际收支失衡的调节具有自发性。 提高了推行本国经济政策的自主性。 浮动汇率制能在一定程度上抵御国外经济 波动对本国经济的冲击。 浮动汇率制下，一国无须保有太多的外汇储备，可使更多的外汇资金用于经济发展。 ;;钉住汇率制度是指一国采取使本国货币同某一外国货币或一篮子货币保持固定汇率，而对其他货币采用浮动汇率的汇率制度。 ;分类:钉住汇率按照被钉住货币的不同，可以分为钉住单一货币和钉住篮子货币。 ;钉住汇率与布雷顿森林体系下的可调整的钉住汇率的区别： ;目前世界各国汇率制度呈现出多样化的局面，在钉住汇率制和浮动汇率制两极之间，还存在几种汇率安排，如：有限弹性浮动（Limited Flexibility）、较高弹性浮动（More Flexibility）、爬行钉住汇率（Moving Peg Exchange Rate）等，这些汇率安排可以看作是一国政府将上述两种汇率制度，结合本国的具体情形作出的汇率安排。 ; 各国和地区汇率制度安排; 当前多样化的汇率制度;;;; 2001年IMF成员国的汇率安排 实施汇率方式 国家数目 采用别国货币作为法定货币 40 采用货币发行局制 8 其他传统钉住汇率 40 横向钉住内实行钉住汇率 5 钉住总计 93 蠕动钉住汇率 4 蠕动钉住中确定汇率 6 管理浮动 42 自由浮动 41 具某种程度弹性国家合计 91 总 计 186;IMF成员国按汇率制度分类;IMF的汇率制度安排分类;IMF:汇率制度变化趋势;狱淬痊瞒呢寻谣它咐悉拭私钠惨皋斤迫象疲味他窟贷莲摔趣辆醚浑傅缠舔第三章外汇汇率2课件第三章外汇汇率2课件;;二、货币局制度和美元化 ;货币局制度（Currency Board）是指某个国家或地区首先确定本币与某种外汇的法定汇率，然后按照这个法定汇率以100％的外汇储备作为保证来发行本币，并且保持本币与该外汇的法定汇率不变。 ;货币局制度的运行机制如下：发钞银行按照法定汇率以100％的外汇储备作为保证发行本币，当外汇汇率高于法定汇率时，发钞银行卖出外汇买进本币；当外汇汇率低于法定汇率时，货币发行银行买进外汇卖出本币，以保持法定汇率稳定。 ;;;1、实行货币局制度的利益 ;A：货币局制度存在一个内在的缺陷，即本币的发行是以某一种外汇作保证，如果本国或本地区经济、贸易或投资的发展与所选外汇的发行国不一致，本币高估或低估的情况将不断发生。在国际资本流动自由化程度较高的条件下，则很容易导致国际资本的投机性冲击。 ;B:实行货币局制度以后，政府或者以某种外汇作为保证发行本币，或者直接用美元取代本币，两者都会造成铸币税收益(Seigniorage Revenue)的损失。 ;联系汇率制是从货币局制度派生出来的。是指一国或地区流通的法定货币不是由中央银行发行，而是由独立的货币发行局发行。这种货币的发行有完全的资金保证，即必须有一个可以作为国际储备的货币，按照一个事先预定的比价进行无条件的兑换。 ;联系汇率制的物质基础是外汇储备。 ;港英政府对港币发行和汇率制度作出的