国际金融第9讲课件.ppt

第六章 国际储备;一、国际储备概念和特征;借入储备：一国向外借款的能力。;国际清偿力 ＝ 自有储备（国际储备）＋ 借入储备;二、国际储备的构成;1、黄金储备 Gold Reserves; 1，国际储备中的黄金比重在减少。 2，美国作为全球最大的黄金储备国，持有8133.5公吨黄金，占其国际储备的76.1％，俄罗斯和印度的黄金储备也分别达到其国际储备的2.4％和3.8％。而中国长期实行稳定不变的黄金储备政策，黄金储备一直只有600 吨, 占国际储备的1.1％，远远低于全球10.2％的平均水平。 3，1976年，IMF正式实施“黄金非货币化”。 黄金非货币化是指取消黄金的货币职能, 重新成为单纯商品的趋势。 各国中央银行仍然保持一定数量的黄金。;黄金作为国际储备的特殊优点 可靠的保值手段 一国主权范围内 ;2、外汇储备 Foreign Reserves; Foreign Exchange Reserve ;3、普通提款权 ;4、特别提款权;Valuation of SDRs;使用: 在IMF的SDR的帐户上划拨。它只是用在政府间转帐，平衡国际收支。 可以：当成员国发生国际收支逆差时可以动用。 不可以：不能兑换黄金；不能直接用于贸易和非贸易结算。 ;特点： 帐面资产 由IMF按份额比例无偿分配 只能在IMF及各国政府之间发挥作用 是一篮子货币 是一个没有物资基础 的记帐单位。 只是为了解决国际收支不平衡 的权宜措施。;三、国际储备的作用;三、国际储备的作用;三、国际储备的作用;第2节 国际储备管理;持有国际储备的收益 外汇缓冲作用； 节约换汇成本； 可以获得储备货币升值的收益； 国家经济实力的象征。 ;成本 资源占用； 可能导致通货膨胀； 可能蒙受汇率贬值损失。 ;小结;普通提款权 特别提款权 黄金储备： √从国内外市场收购黄金 外汇储备： √国际收支顺差 √外汇市场干预;影响一国适度储备水平的主要因素： 经济开放度和国民经济对外依赖度 外汇管制程度（集中力量） 汇率制度和汇率政策选择管理汇率需要较多储备 一国在国际金融市场上的融资能力 外债规模 一国货币的国际地位 各国协调合作情况 持有国际储备的成本和收益 ;确定最适度国际储备量的分析方法 Ⅰ.进口比率分析法(Ratio Approach) Triffin (1947) 外???储备＝3个月的进口额 经验法则（rule of thumb）：外汇储备与当年进口比例：20～40％ 我国2010年进口额：16,414亿美元； 我国2010年外汇储备：28,473万亿美元， 为20.82个月进口额 ;;II. 成本—收益分析法(Cost-benefit approach) 理论核心： 储备边际机会成本=储备边际收益 这时的储备量便是“最适度储备量”。 机会成本：若将外汇用于进口生产资料和要素所能创造的国内总产值。 储备收益：拥有储备的最低限度可以避免在国际收支逆差时过度紧缩而造成的国内总产值损失。;Optimal Reserve Level