国际金融学第6章课件.ppt

第六章 外汇风险与防范实务 ;第一节 外汇风险概述;二、外汇风险的类型 交易风险：包括外汇买卖风险和交易结算风险。 折算风险：又称会计风险或转换风险。 经营风险：意料之外的汇率变动，其影响是长期的。;（一）交易风险 1、外汇买卖风险 某种货币的买入大于卖出，该货币出现多头。 某种货币的卖出大于买入，该货币出现空头。 多头和空头都会产生外汇风险。经营外汇业务的银行主要面临这种风险。企业借债时也会遇到这种风险。; 例如，以日本企业筹措了一笔年利率为10%，期限为1年的100万美元借款，在汇率为1美元=200日元时，企业把100万美元卖出，得到2亿日元。还款时，企业应偿还本金110万美元。由于汇率的不同，企业实际承担的成本也不同。 （1）1美元=200日元，110万美元折合2.2亿日元，总借款成本为10%。 （2）1美元=210日元，110万美元折合2.31亿日元，总借款成本为15.5%。 （3）1美元=182日元，110万美元折合2.00亿日元，总借款成本为0%。;2、交易结算风险 （1）人民币与外币汇率的变动 一家企业在1989年10月签订了一份金额为100万美元的进口合同，当时的汇率为1美元=3.7元人民币，实际办理支付在1990年3月。该公司的核算成本为370万元人民币，预计这批进口商品在国内销售可得440万元，可盈利70万元。但企业实际付款时，汇率变为1美元=4.7元，企业实际支付470万元。如果国内售价不变，反而亏损30万元。;（2）外币与外币的汇率变动 某企业在1986年初与日本签订了一项进口合同，价格为2亿日元。按当时1美元=200日元的汇率，该企业申请到100万美元的信贷。但到实际付款时，外汇市场的汇率为1美元=160日元。原来申请到100万美元只能购买1.6亿日元，需要追加25万美元的信贷。 （3）双重汇率的变动 假如上例中的贷款可用人民币偿还，原来借款时的汇率为1美元=2.8元，到偿还时，汇率变为1美元=4.7元。该企业的外汇风险损失将达到： 125万×4.7=587.5万元 587.5万-280万=307.5万元;（二）折算风险 也称会计风险和转换风险 （三）经营风险 也称经济风险 三、外汇风险的构成 外汇构成的两大因素：外币和时间;四、外汇风险对涉外企业的影响;第二节??外汇风险的识别与测度;二、外汇风险的测度 以Ra代表以本币衡量的风险大小的绝对值，Rr代表以本币衡量的风险大小的相对值，M代表外币受险金额，ro代表对外经济交易发生时的汇率，rt代表对外经济交易结算时的汇率，则以本币衡量的风险大小的绝对值和相对值的计算公式分别为： 在直接标价法下： 将上述两式合并得： ;在间接标价法下： 将上述两式合并得： ;第三节???? 外汇风险管理;一、外汇风险管理的战略 （一）完全不防范战略 （二）完全防范战略 （三）部分防范战略 进攻型 防守型 ;二、企业外汇风险管理;进出口计价结算货币的选择;进出口计价结算货币的选择;货币保值法;一篮子货币保值方法;一篮子货币保值例题;一篮子货币保值例题的解;价格调整法 1、为了避免外汇风险 2、出口商倾向于使用加价法 3、进口商倾向于使用加价法;期限调整法 更改外汇的收付时间 1、作为出口商：当计价货币看跌时，争取提前 收汇，当计价货币看涨时，可推迟收汇。 2、作为进口商：当计价货币看跌时，争取延期付汇，当计价货币看涨时，争取提前付汇。 ;对销贸易法 1、易货贸易 2、配对 3、签订清算协定 4、转手贸易 国内转嫁法 进出口商向国内交易对象转嫁外汇风险的方法即为国内转嫁法 ;（二）外汇交易策略法 外汇交易策略法是指进出口商利用各种类型的外汇交易来防范风险。常用的外汇交易方式有： 1、即期外汇交易法 2、远期外汇交易法 把汇率锁定 如将有外汇债权，远期卖出。 如将有外汇债务，远期买进。 3、掉期交易法;4、外汇期货交易法 现持有外汇或将拥有外汇，期货市场卖空。 如将有外汇债务需要偿付，期货市场买空。 期货市场和现货市场盈亏相抵，防范风险。 5、外汇期权交易法;（三）贸易信贷策略法 贸易信贷策略发指主要通过商业短期贸易信贷或一国政府推行的出口贸易信贷方法规避外汇风险。 1 、利用对外贸易短期信贷法 借款 远期外汇票据贴现 保付代理（Factoring）业务 ;2、利用出口信贷法 卖方信贷（Supplier‘s Credit） 买方信贷（Buyer‘s Credit） 福费廷（Forfeiting） 是指出口商将经过进口商承兑的，并由进口商的往来银行担保的，期限在半年以上的远期票据，无