2014年河北融投控股集团有限公司公司债券信用评级报告.PDF

公司债券信用评级报告 2014 年河北融投控股集团有限公司 公司债券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 本期债券信用等级：AA+ 资信”）对河北融投控股集团有限公司（以下简 称“公司”）的评级反映了公司作为河北省省属 本期债券发行额度：15 亿元 国有独资企业，在政府支持、综合化经营及资 本期债券期限：7 年，在第 5 年末附发行人调 本实力等方面具有的优势。同时，联合资信也 整票面利率选择权及投资者回售选择权 偿还方式：每年付息一次，到期一次还本，最 关注到公司收入来源对部分子公司的依赖程度 后一期利息随本金的兑付一起支付 较高、委托贷款规模大以及债务负担较重等因 发行目的：用于补充实收资本及购买租赁设备 素对其经营和发展可能带来的不利影响。 款 未来随着战略规划的推进及业务的转型升 评级时间： 2014 年 6 月 25 日 财务数据 级，公司收入结构有望得到优化。政府对公司 项 目 2013 年 2012 年 2011 年 业务及资金方面的支持也有助于其整体偿债能 资产总额(亿元) 107.32 53.55 28.14 力的提升。联合资信对公司评级展望为稳定。 所有者权益(亿元) 49.21 29.71 23.32 本期债券偿债资金主要来源于公司日常经 长期债务(亿元) 19.96 4.33 0 营所产生的现金收入，公司与中国民生银行股 全部债务(亿元) 36.38 12.54 0 份有限公司石家庄分行签订了偿债账户监管协 营业总收入(亿元) 21.81 8.26 3.39 议，将开设资金专户用于本期债券偿债资金的 利润总额(亿元) 8.98 3.55 1.62 归集。基于对公司主体长期信用、本期公司债 EBITDA(亿元) 12.09 3.95 1.71 经营性净现金流(亿元) 4.34 6.78 2.42 券偿还能力的综合评估，联合资信认为，本期 营业利润率(%) 94.35 94.22 94.22 公司债券到期不能偿还的风险很低。 平均净资产收益率(%) 14.72 8.36 - 平均资产收益率(%) 7.22 5.43 - 优势 资产负债率(%) 54.15 44.53 17.12 作为河北省省属国有独资企业，公司在资 全部债务资本化比率(%) 42.50 29.70 0.00 本补充、业务发展等方面能够获得地方政 流动比率(%) 198.43 236.73 461.46 全部债务/EBITDA(倍) 3.01 3.18 0.00 府的支持； EBITDA 利息倍数 3.99 11.81 41.80 公司陆续搭建了涵盖担保、租赁、创投、 EBITDA/本期发债额度(