9第九章 国际投资政策管理课件.ppt

北方民族大学商学院 《国际投资学》课程 第九章 国际投资政策管理 第一节 国际投资效应分析 一、资本形成效应 （一）对东道国的影响 如果由于投资环境恶化或其他原因，外商将利润汇回或转出，则会引发资本流出，变成了国内储蓄国外化，会影响东道国的资本形成，进而对东道国的经济增长产生负效应，而且如果利润被持续地汇回或转出，最终的资本量超过了初始投资额，那么，从长远来说对东道国的综合效应可能就为负了。但如果东道国由于经济快速增长而增强了区位优势或者东道国进一步改善了投资环境，尤其是对外商利润再投资实施鼓励政策，外商就会将利润在东道国持续转为投资，扩大生产规模和提高生产效率，这会进一步扩大资本形成，放大对东道国经济增长的正效应。 （2）从进入方式考察。国际直接投资的进入方式有绿地投资和并购投资之分，两种方式对东道国资本形成的效应有所不同。绿地投资能够直接增加东道国的资本存量，对东道国的资本形成有显在的正效应，而并购投资只是改变了存量资本的所有权，对东道国的资本形成没有直接的效应，但并购投资后往往会发生对原有资产的改造而产生增量投资，间接地扩大东道国的资本形成。实际上，并购投资对东道国经济增长的积极作用并不像绿地投资那样主要是通过资本形成的放大效应来显现的，而主要是通过盘活存量资产和提高资产运营效率来显现的，这就是为什么很多发展中国家借助外国直接投资来实施私有化改造。 （3）从资金来源考察。在投资国与东道国资金来源的选择上，出于最大限度地降低投资风险和实现利润最大化的动机，大多数跨国公司更倾向于在东道国当地筹资，这无疑会挤占一部分原本属于东道国当地企业的资金资源。跨国公司国外分支机构的利润再投资对东道国的资本形成产生双重效应：一方面虽然没有直接带来即时的资本流入，但却在一定程度上减弱或消除了资本流出的负效应；另一方面收益的最终流出却又具有一种扩大的倍数效应，使得外国跨国公司仅以较少的原始资本而获得了较大的所有权和收益流量，对东道国未来的资本形成产生负效应。一般来讲，跨国公司在东道国的分支机构在投资国金融市场和国际金融市场筹资时，对东道国的资本形成产生正效应。 （4）从东道国市场结构考察。如果外国投资进入的是东道国弱势或空白的产业，外国投资的进入很可能造成寡占市场结构，即跨国公司利用其垄断优势形成强大的进入壁垒，妨碍其他资本，尤其是东道国本国资本进入该产业，这样虽然短期内外国投资的进入会对资本形成产生正效应，但长远来看，跨国公司会利用其垄断地位赚取高额利润，侵蚀东道国储蓄资源，进而挤出国内投资，这不仅对东道国资本形成不利，还会抑制东道国民族产业的发展，这就是大多数国家在一定阶段会为保护幼稚民族产业而对外国投资实施产业限制政策的重要原因。但如果外资进入的是东道国竞争力较强的产业，外国投资的进入会强化竞争性的市场格局，推动产业升级，带动国内投资的增长，对资本形成、产业进步和经济增长都会产生正效应。 二、技术进步效应 三、产业结构效应 四、国际贸易效应 五、就业效应 2.就业质量效应 （1）为东道国雇员提供较高的报酬和较好的工作条件。 （2）通过培训当地雇员而为东道国开发人力资源，在一定程度上提高了东道国就业人员的素质。 （3）改变东道国的就业人员构成，为妇女创造更多的就业机会。 （二）对投资国的影响 1.就业数量效应 （1）生产替代效应。 （2）出口刺激效应。 （3）跨国公司总公司及辅助性企业效应。 2.就业质量效应 第二节 东道国国际投资政策 一、财政政策 （一）降低所得税率 （二）免税期、关税减免和退税 （三）加速折旧 （四）财政优惠政策的发展趋势 （五）反避税措施 东道国防止国际避税的措施主要有： 1.根据国际组织提出的国际收入与费用分配原则制定自己的税收政策 转移价格的实施，使收入和费用出现了人为的、反常的国际间流动，只有跨国公司关联企业间收入和费用分配合理了，才能彻底堵塞国际逃税的漏洞，为此，经济合作与发展组织和联合国提出了国际收入和费用分配的四项原则：（1）独立核算原则，要求关联企业间的交易往来，按无关联企业的交易往来方式进行；（2）总利润原则，对跨国关联企业的内部交易不予过问，到年度终了时，将各关联企业在世界范围内取得的全部利润汇总相加，再按合理标准重新分配；（3）合理原则，要求以经济合理性为基础进行国际间的收入与费用分配；（4）合理利润划分安全地原则，要求跨国公司关联企业内部交易利润的划分，只要在有关国家规定的安全地范围内即可认为合理而予以承认。在这四项原则中，后两项原则只在理论上成立，实践性较差。目前，绝大多数国家都采取独立核