国际金融学——第四章：国际储备PPT课件.ppt

4 国际储备;;4.1.1 国际储备的概念及其特征 ★ （1）什么是国际储备 国际储备(International Reserve)亦称“官方储备”，是指各国政府为了弥补国际收支逆差，保持汇率稳定，以及应付其他紧急支付的需要而持有的国际间普遍接受的所有资产。;★ （3）国际储备与国际清偿力 国际清偿力(International Liquidity)亦称“国际流动性”，指一国平衡国际收支逆差而无需采用调节措施的能力。 它既包括一国为本国国际收支赤字融资的现实能力即国际储备，又包括融资的潜在能力即一国向外借款的最大可能能力。 ;*;?国际储备与国际清偿能力关系 联系：国际清偿能力涵盖了国际储备，国际储备是国际清偿能力的核心部分。一国的国际清偿能力除国际储备外，还包括该国在国外筹措资金的能力。 区别： ①国际储备是一国具有的、现实的对外清偿能力，而国际清偿能力还包括潜在的对外清偿能力。 ②国际储备只包括无条件的对外清偿能力，而国际清偿能力还包括有条件的对外清偿能力，如各种贷款等。;4.1.2 国际储备的构成 ★ 自有储备 ;? 1.黄金储备(Gold Reserve) （1）作为国际储备的黄金是一国政府所持有的货币性黄金。 （2）黄金在国际储备中的地位有不断下降趋势。 ◆ 20世纪30年代以前，黄金是最主要的储备资产； ◆ 二战后至20世纪70年代，美元代表黄金成为主要的国际储备资产； ◆ 20世纪70年代中期以来，黄金已不能直接用于国际间支付，但IMF仍然将黄金储备列入国际储备统计中;;? 2.外汇储备(Foreign Exchange Reserve) （1）外汇储备是当今国际储备的主体； （2）外汇储备的变化： ◆ 20世纪30年代前，英镑是最主要的储备货币； ◆ 布雷顿森林体系下，美元几乎成为唯一的储备货币； ◆ 20世纪70年代后，出现了储备货币多元化的趋势，但至今美元仍然是最主要的储备货币。 一国货币欲成为储备货币，必须具备以下条件： (1)能自由兑换，即必须是可兑换货币； (2) 在国际贸易与国际支付中占较大比重； (3)币值稳定。;? 3.在IMF的储备头寸（Reserve Position) 亦称“在IMF的储备部位”、普通提款权，指成员国在IMF的普通账户中可自由提用的资产。具体包括： （1）成员国向IMF缴纳份额(Quota)中的外汇部分。 （2）IMF用去的本币持有量部分。 （3）基金组织从成员国的借款净额。;? 4.特别提款权（Special Drawing Rights; SDRs) ◆特别提款权是IMF按成员国基金份额无偿分配的一种帐面资产。 ◆特别提款权的特征： 人为创造；无偿分配；使用受到限制； ◆特别提款权可以用于政府间结算；可以用于偿还向IMF的借款本息；经货币发行国同意后可以兑换成外汇；但不可以支付商品与劳务的款项，也不可以兑换成黄金。 ;*;★ 借入储备 1．备用信贷（Stand-by Credits） 备用信贷，是一成员国在国际收支发生困难或预计要发生困难时，同IMF签订的一种备用借款协议。 2．互惠信贷协定（Swap Arrangements） 互惠信贷协定，亦称货币互换安排，它是两国中央银行之间进行的一种双边货币合作。 3．借款总安排（General Arrangements to Borrow, GAB） 4．本国商业银行的对外短期可兑换货币资产;4.1.3 国际储备的来源 ?一国视角下的国际储备来源 1．国际收支盈余 2．中央银行在进行外汇干预时购进的外汇 3．一国政府对外借款的净额 4．中央银行购买的黄金 5．接受他国支付的特别提款权 6．其它 以上国际储备的来源渠道中，从根本上讲，只有国际收支盈余才是一国国际储备的最主要来源。;4.1.4 国际储备的作用 ?（1）弥补国际收支赤字 ?（2）调节本币汇率 ?（3）充当信用保证 ?（4）防患突发事件;4.1.5 储备货币分散化及其影响 ★储备货币分散化 储备货币分散化亦称“储备货币多元化”，指储备货币由单一美元向多种货币分散的状况或趋势。 出现国际储备货币分散化的原因是多方面的，但最根本的原因在于主要发达国家经济发展的不平衡与相对地位的此消彼长。;★储备货币分散化的经济影响 1．储备货币分散化的积极影响 （1）缓解了特里芬难题。 （2）促进了各国货币政策的协调。 （3）有利于防范汇率风险。 2．储备货币分散化的消极影响 （1）加大了储备数量和结构管理的难度。 （2）加剧了国际外汇市场的动荡。 （3）加深了国际货币制度的不稳定性。;;★国际储备管理是指一国货币当局对国际储备的规模、结构和