浅谈项目决策中应关注问题.doc

浅谈项目决策中应关注问题【摘 要】企业能否在所处的环境中得到生存和发展，是受多重因素影响的。正确的项目决策在这些因素中无疑占有重要的地位。正确的项目决策可以赢得更多顾客的认可、增加企业的知名度、提高企业的利润等。而一个不好的项目可能使企业亏损甚至破产。因此正确的项目决策对企业具有重要意义。本文从财务和非财务方面，分析项目决策各个阶段应关注的问题。 【关键词】项目决策；关注；问题 一个项目从提出到最后实施要经过很多阶段，主要阶段有：一是项目的产生；二是对项目能否实施进行分析；三是在实施项目的过程中对项目进行评价和改进。在这三个阶段，决策人员不仅应该考虑财务方面的因素对项目产生的影响，还应该考虑非财务方面的因素对项目产生的影响，这样才能对项目进行比较客观的评价，才能全面的了解一个项目是否可行。 一、项目产生阶段 一个项目的产生主要来自于公司高层管理者，公司的市场部等。而提出这个方案可以从财务和非财务两个方面去考虑。从财务方面考虑，首先这个项目应该能够增加股东价值。如果公司的大多数股东认为这个项目没有好的前景或者认为不能满足他们的投资回报率，那么这个项目肯定是不可行性的。其次企业需要为项目筹集资金。是选择使用内部留存收益还是选择债务筹集资金还是选择股权筹集资金，这和项目本身特点和企业自身特点以及所处的环境是分不开的。因此企业应根据自己企业的战略目标和所处的环境去选择相应的筹资手段，使筹集到的资金能够给企业带来最大的经济利益。如果项目的回收期不长可以考虑使用短期债务。因为短期债务成本较长期债务低，相对来说较容易获得，并且利用短期债务一般不会出现资金的闲置而浪费利息。如果企业投资项目的回收期比较长，资金的收回资金需要较长的时间则可以考虑选择长期债务和股权，这可以保证企业资金的使用稳定，项目期还债压力较小，债务的风险相对于短期来说比较小。保证项目的稳定实施。 从非财务方面考虑，项目的提出要考虑公司所处的外部环境和企业的内部环境。从外部环境来看主要涉及的是宏观环境。宏观环境主要表现在经济方面，科技方面等因素。在经济方面，由于要受到预期利率，物价和经济增长等的影响。企业应该考虑该项目预期客户的需求可能会产生较大的变化，需求的变化会直接对预期收益产生影响。因此应该正确评估这些经济因素从而降低这些预期因素带来的不确定性。在科技方面，企业应根据可能的科技发展来预测项目资产的无形损耗，以正确判断项目的寿命周期。从企业内部环境方面来看，首先表现在企业是否有能力实施该项目。企业的能力主要包括该项目实施所需要的人力资源和实施该项目所需要的资产等。其次在实施该项目后是否能对其它生产类似产品的企业产生相对优势。这些优势主要表现在低成本，高质量以及更好的服务等方面。 二、项目能否实施进行分析的阶段 对项目能否实施进行分析主要是公司财务人员的责任，但也需要公司其他部门的配合，比如需要市场部门提供预计的销售增长率，生产部门提供存货的预计成本等资料。还需要综合考虑非财务因素对项目本身产生的影响。这样才能够得到比较准确的预测结果。从财务角度预测项目能否实施主要是借助于一些财务模型，主要模型有净现值法和实物期权法。这两个模型都有各自的优缺点和各自的应用领域，因此需要结合项目实际情况来应用。净现值法确定项目价值主要是预测项目未来各期的现金流入，并把这些现金流入用项目相对应风险的折现率进行折现，最后求和并和初始投资相比如果比初始投资大则说明项目就是可行的。净现值法的主要缺点是未来现金流是靠财务人员和相关人员的主观预测，如果要预测准确需要有丰富的经验，在未来不确定因素较大情况下，预测的现金流准确度不高，从而得出的结果也就不准确。所以在项目决策过程中，净现值法可以用在预期现金流能够得到比较准确预测的项目上。其他类似项目决策过程，比如项目生产的产品随季节变动影响不大，可以预测出相对准确的现金流，因此也可以使用净现值法。分析项目是否可行还可以选用实物期权法。实物期权有很多种类型。比如扩张期权，它可以运用在项目投资多期的决策中。在一个有两期投资的项目中，企业投资于项目一期产生的净现值为负，并不能说明这个项目是不可行的。企业不在一期投入资金就不能够选择是否进行二期的投资。如果投资于项目二期所产生的净现值大于一期所产生的负净现值时，说明这个项目是可行的。实物期权与净现值法相比其优点有考虑了未来的不确定性，在不确定的条件下分析项目的可行性。而且与实物期权相比，净现值法的缺点主要是假设项目在实施过程中不会增加投资或者停产，这显然与实际情况会有出入。出于企业自利行为，当项目投产后，如果企业预计到项目未来会导致企业亏损，那么企业就会停止项目。显然净现值法没有考虑到这个因素。而实物期权则考虑了这样的因素。因此在无法准确预测现金流的项目中，实物期权比净现值法能做出更准确的决