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工程经济学习笔记 工程经济 资金的时间阶值 资金是运动的价值，资金的价值随时间的变化而变化，其增值的部分就是原有资金的时间价值。 影响资金使用时间价值的因素：资金的使用时间、数量大小、资金投入和回收的特点、资金周转的速度 利息额多少是资金时间价值的绝对尺度,利率是衡量资金时间价值的相对尺度。 单利没有反映经济规律和时间价值，通常只适用于短期投资和短期贷款。 复利有间断复利和连续复利之分，比较常用的是间接复利，有一次性支付和等额支付； 现金流量图:各时点上的现金流出或流入称为现金流量, 流量图的作法:以横轴为时间轴,三要素:现金流量的大小\方向(线上还是线下)\作用点 等值计算： 一次支付的终值和现值计算：因现值投入较为直观，工程经济中常用现值分析。 F/P，i，n=（1+i）n为一次支付终值第数，P/F，i，n=（ ）为一次支付贴现系数或折现系数 等额支付系列：是多次支付的一种特例，即每次支付（或收入）的数量一定，或称之为年金（或支出或收入） F/A，i，n=（ ）等值支付终值系数或年金终值系数，P/ A，i，n=（ ）等值支付现值系数或年金现值系数。 A/F，i，n=（ ）O 偿债基金计算，A/P，i，n=（ ）资金回收计算。 等额还本利息照付系列:其中回收或现值计算中,如计算利息率,需用回收系数值插入法. 熟悉名义利率和有效利率计算 计算名义利率时忽略了利息再生的问题，与单利的计算是一样的，通常所说的年利率是指名义利率。 名义利率=实际利率*年内周期数（如按月则有周期数12） 有效利率分为：计算周期有效利率和年有效利率；因为通常所说年利率是名义利率，所以有效的年利率称之为年有效利率，计算周期有效利率则为年利率/计算周期 重要案例：17页例4 建设财务评价的内容 财务评价有：融资前分析、融资后分析 对于经营性项目，主要分析盈利能力、偿债能力、财务生存能力；对于非经营性项目，财务分析主要分析项目的财务生存能力 财务评价的基本方法：确定性、不确定性评价 财务评价的评价方法按性质分：定量分析、定性分析，应坚持两者相结合的方式，以定量分析为主。 定量分析按是否考虑时间因素分为：静态分析、动态分析 按是否融资质：融次前分析、融资后分析 按评价的时间分：事前、事中、事后分析； 基准收益率：也叫基准折现率，是投资资金应当获得的最低盈利率水平，是评价和判断财务方案是否可行的主要依据。基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资的机会成本。 通货膨胀：是指由于货币的发行量超过商品流通所需的货币量而引起的货币贬值和物价上涨的现象。通常用通货膨胀率表示，主要表现为物价指数的变化，即通货膨胀率约等于物价指数变化率。 综合3、4条，确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀是必须考虑的因素。 财务净现值：是按一个预定的基准收益率，分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和。当大于0时，说明有收益；=0说明满足基准收益率的要求，说明还是可行的；小于0时，方案在财务上是不可行的。其公式是终值公式的样子。 财务内部收益率指标:财务净现值与基准收益率的函数，当净现值等于0的时候，此时的基准收益率即为财务内部收益率指标，i*，内部收益率≧基准收益率，方案可行，否则在经济上是不允许的。对于具有非常规现金流量的项目来讲，内部收益率有时不存在或有多个。 FIRR与FNPV的比较：对于常规的项目来说，两者评价的结果是一致的。FNPV指标计算简便，显示现金流量的时间性分配，但得不出投资过程收益程度的大小，且受外部参数的影响。FIRR计算比较麻烦，但能反映投资过程收益程度，其大小不受外部参数影响，完全取决于投资过程现金流量。 财务内部净现值率指标：是财务净现值现项目总投资现值之比。是作为财务净现值的一个辅助评价指标。 31页的例子要看看 投资收益率指标：是投资方案建成投产达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益率与方案投资的比率。与投资基准收益率比较，大则可行。 投资回收期指标：分为动态和静态回收期，静态分为等额现金流量和不等额现金流量，动态与静态的区别是把每年的现金流量按基准收益率折现为现值后，再来推算回收期。 因考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后情况。 11．偿债能力指标：国内借款的还款顺序，按照先贷先还、后贷后还、利息高的先还、利息低的后还； 偿债能力的指标：借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率和速动比率； 借款偿还期：适用于没有给定借款偿还期限的项目，对给定偿还期限的，应采用利息备付率和偿债备付率指标分析项目的偿还能力。 利息备付率：是项目在借款偿还期内各年可用于支付利息的息税前利润与当期应付利息的比值。利息备付率