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2012年一季度投资小结 当我还是个年轻人的时，曾经学过开车。汽车教练跟我说：“你永远学不会开车！” “为什么？”我吃惊地问。“因为你总是盯着方向盘，你应该把头抬起来，看前方三百公尺的地方。”——安德烈·科斯托拉尼 一季度的行情犹如一个小过山车，让人从高兴到失望走了个来回。尽管我从来不会让短期一两年更不用说一两个月的走势影响到我的投资战略，但我从不掩饰自己对于短期走势的喜怒哀乐。每天看看，涨了高兴跌了骂，也是一种乐趣，人之常情嘛，何必非要学着巴老涨时悲哀跌时乐呢？真要那种心态了，估计要么是亿万富翁了，要么就是七老八十，对钱实在没兴趣了。老规矩，先上业绩表（注：3月份博士蛙按零计提全部损失，下文有详述）：-------------------------------------------------------------------------------------------------- 2012年 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 全年 上证综指 4.2% 5.9% -6.8% - - - - - - - - - 2.9% 深证成指 4.3% 8.1% -6.4% - - - - - - - - - 5.5% 沪深300 5.1% 6.9% -6.8% - - - - - - - - - 4.7% A股净值 2.0% 7.5% -7.4% - - - - - - - - - 1.5% 恒生指数 10.6% 6.3% -5.2% - - - - - - - - - 11.5% 港股净值 10.2% 23.9% -24.5% - - - - - - - - - 3.1% 标普500 4.4% 4.1% 3.1% - - - - - - - - - 12.0% 美股净值 12.7% 3.8% 3.6% - - - - - - - - - 12.7% 历年收益 2007 2008 2009 2010 2011 2012.3 6年复合年增 上证综指 96.7% -65.4% 80.0% -14.3% -21.7% 2.9% -2.8% 深证成指 166.7% -63.4% 111.2% -9.1% -28.4% 5.5% 6.0% 沪深300 161.6% -66.0% 96.7% -12.5% -25.0% 4.7% 3.1% A股净值 120.6% -53.4% 163.2% 27.8% -20.4% 1.5% 18.7% 恒生指数 - - - - -20.0% 11.5% - 港股净值 - - - - -7.1% 3.1% - 标普500 - - - - -0.0% 12.0% - 美股净值 - - - - -13.3% 12.7% - 合并资产 120.6% -53.4% 163.2% 27.8% -17.8% -0.4% 18.9% 注：净值增幅是按照年末净值与年初净值进行比较，净值计算方法为总资产/总份额。中间有资金增减按照当时净值进行申购和赎回相应的份额。净值计算方法始于2011年。合并资产增幅的计算是将A股、港股、美股年末的资产合计与年初的资产总额进行比较，以人民币计，考虑了汇兑损益。中间有资金增减一律放到年初。2007、2008年有资金增减，净值增幅与资产增幅本应不同，但因净值法从去年开始，懒得追溯调整，大差不差吧。 -------------------------------------------------------------------------------------------------- 2月份和去年12月两次下调存准，3月份广东养老金入市，我似乎听到了知更鸟的叫声。我曾在博客顶上写过九个字：忍无可忍，就重新再忍。过年时有个朋友送的笑话里提到了这句话。股市投资想要获得成功，耐心有多重要我已经懒得再强调了。投资也并非真的简单到“高卖低买”，股市真低的时候，必须要忍受得了孤独和亏损，甚至还要冒着进一步亏损的风险继续加大投入。就像汽车教练对科斯托拉尼说的，不能仅仅看着眼前，而要想到更长远的未来。我自忖达不到科斯托拉尼、索罗斯、曹仁超那样的市场敏感性，既然对短期的走势无法准确预测，那就赌赌中长期吧。 当然要承认的是，事实证明自己去年下半年以来的战略增仓显得有些早了。自从去年8月8日第一次战略增仓以来，一共进行了六轮战略增仓（今年1月又增了一次港股，此外3月A股新进了一大笔资金，下面详谈），沪指从2526到达最低的2132，跌幅仍高达16%，时间长达五个月。到现在为止已经快大半年，也不敢说探明了底部。想要买在绝对底部当然是不可能的，但并不妨碍寻找绝对底部的努力。自己这次尽力接近底部的尝试不太满意，只能在下一个牛