《中国首席财经》2011—4—28.docVIP

中 国 首 席 财 经 【热点聚焦】 (2011/04/28) 美联储议息会后要点 【博览资讯报道】重申维持在6月底前购买6,000亿美元较长期美国国债6月底前结束购债计划重申维持0-0.25%异常低利率一段时间维持现有再投资所持证券到期回笼资金的政策TQYGVwkjEk9CUUsBDAgeBVs=失业率居高不下，家庭支出、企业投资继续增加，但楼市仍受压基本通胀仍有些低较长期通胀预期仍稳定，基本通胀仍迟滞能源和商品价格上涨近期已推升通胀，对全球原油供应的担忧已造成油价自3月进一步上涨预计影响是暂时的美联储公布货币政策声明后，美国原油期货扩大涨幅美债扩大跌幅欧元/美元）五一加息【博览资讯报道】本周末恰逢五一长假，针对央行此前惯于节假日出手的风格，市场骤起紧缩预期。多位业内人士表示，由于负利率局面未变，五一假期仍存在加息的可能性，而存款准备金率的上调可能要到5月中旬。独立经济学家谢国忠表示，五一假期存在加息的可能性。指出，当前银行间市场拆借利率大幅上涨。按照以往的经验，银行间拆借利率涨得高的时候，央行一般会有所行动数据显示，银行间资金价格几乎全线上扬。货币市场指标利率--7天质押式回购加权平均利率报收4.40%，较前一交易日上扬29个基点，并创下2011年2月23日以来的新高。TQkPClN0QkkWA00ADlQaAAo=上海证券首席宏观分析师胡月晓亦预计，五一可能会有一次加息。主要还是通胀压力大，加息的效果会延后。中国社科院金融研究所研究员易宪容说，加息的可能性真的很大。现在的负利率这么高，不通过加息解决怎么可能！吉林财经大学金融学院石晶教授表示，提高人民收入、外汇结售汇改革也能解决通胀方面的问题，但利率调控会快一些，短期效应明显。加息的可能性会有，现在是处于一个加息上行的通道，之前央行也操作过一年内频繁加息。不过，也有业内人士持不同观点。国泰君安首席宏观经济分析师李迅雷，4月份通胀数据可能会回落，市场的利率水平已经较高，因此五一加息的概率较小。中信建投首席宏观分析师魏凤春指出，从实体经济的角度看，如果再加息的话会令本已紧张的市场资金链雪上加霜，对中小企业的生产影响甚大。如果继续通过加息来遏制通胀，其带来的负面影响可能会大于正面影响，因此暂时没有加息的必要。HFBVUFUlRUwSBBtbCQsaUA8= 招商银行分析师刘俊郁表示，监管层仍在观望前期紧缩政策的效果，近期可能不会有连续密集的货币紧缩强政出台。银河证券首席经济学家左小蕾则表示，加息时点无法判断，更没有判断加息时点的必要性，4月6日刚加完息，总得观察一下效果。具体加息时点，只能是央行在适当的时候做决定。银行体系流动性十分紧张? 银行间市场流动性偏紧格局未有明显缓解。在月末和假期因素继续发酵的作用下，跨月跨节的基准7天回购利率继续走高，预计月末的资金价格将在高位盘整。资金面还是比较紧张，大行也缺钱。上海一银行交易员称，由于临近月底以及五一假期临近，市场对跨月、跨节资金需求较大，因此14天期资金价格亦止跌上扬。交易员们认为，尽管五一节后资金面情况会有所缓和；但中长期来看，流动性偏紧将是大势，未来公开市场到期量大幅减少、紧缩政策持续等因素存在，使得机构对未来资金面预期难以乐观。因市场流动性吃紧，又逢节假日银行提高备付需求，本周央行公开市场回笼减力。在周二的操作中，除30亿元1年期央票外，央行并未进行28天期正回购操作。发行量不足上周一成，创最近八周以来单场资金回笼最低纪录。发行收益率第三次持平于3.3058%。TlMPBAghQxwUVh4HWAhPUgs=本周肯定是净投放了，给市场输血。上述交易员称，央行上调存款准备金率的政策已经明显见效，资金面较前期已有实质性收紧。央行在最近两个交易日净投放出1770亿元资金。但这并不意味央行进一步紧缩调控的可能性会降低。李迅雷表示，5月中旬上调存款准备金率的可能性较大。（BS） 下 目 录 【博览视点】 3 行业配置策略（续）：A股市场的行业结构 4 行业配置策略（续）：周期行业的“布局点” 5 行业配置策略（续）：观“色”做“煤” 7 行业配置策略（续）：周期行业的关键指标 9 【连载】 11 重建经济秩序之路（十一）：“文革”时期的经济发展 11 【决策参考】 13 中央扩内需，部委走“小碎步” 13 警惕多重通胀风险在下半年叠加 15 纠结的防通胀与扩内需 17 【国际观察】 18 从增持美债到“去美元化”（二）：中国在离场？ 19 从增持美债到“去美元化”（三）：扩张！升级！ 21 【要闻报道】 22 央行拟试点资本项下跨境人民币业务 22 二季度煤荒和电荒或再度袭来 23 传“五一”前后楼市调控将升级 24 “十二五”电网投资增至2.55万亿 26 一季度规模以上企业利润同比增32% 27 【国际聚焦】 27 亚洲