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一次有意义的互联网金融探究及创新 虽然这篇文章我在一年前就写了，也在一年前就发表了。 但是现在来看其对互联网金融还是很有意义。所以，今天拿出来晒晒。 余额宝的不足之处及改进方式探讨 摘 要：余额宝无缝对接天弘基金的增利宝，得到支付宝客户的极大认可，在不足一个月内筹集了百亿的资金，引起高度关注和金融行业的热烈讨论。余额宝是当前中国互联网金融创新中最热门的商品之一。通过对余额宝的发展背景和成功原因的分析发现余额宝的成功原因，并且发现现有余额宝的不足之处。通过分析不足之处，利用大数据和互联网的技术与理念，再结合传统的金融理念与技术对余额宝进行改进。并且，对改进的余额宝和互联网金融的未来进行展望。 关键词：余额宝；互联网金融；内部循环；资金池；信用消费 一、余额宝的发展背景和成功原因 （一）余额宝发展的背景 1、居民投资渠道狭窄。随着不动产登记政策出台，楼市投资已成过去；股市之中，一般股民投资技术较差，风险较大；随着国家控制地方债，债券发行量减少；基金市场和货币市场不尽如人意；信托产品又曲高和寡，普通民众很难参与。并且这些投资渠道的风险都不是一般普通劳动者能够承担的了的，以及以上投资渠道参与条件较高。 2、大数据技术的发展。随着互联网技术的发展，大数据的时代已经来临，现代互联网技术已经可以根据大数据分析出客户群的资金使用特点，因此余额宝的风控能力之一就是要利用大数据技术来分析客户群的资金走势来灵活调整基金，这样才能规避资金赎回所带来的基金风险经。 3、支付宝用户数量巨大。据统计，2012年支付宝用户数量以突破8亿，并且支付宝将居民能够应用到的日常消费、证券基金以及水电煤气和保险费都收纳了进来。大大的方便了我们的生活。且淘宝等电子商务平台已经嵌入了中国消费者的生活当中，并且朝着更加多元化，可以创造更多可能的方向发展，在此种环境下，余额宝的产生与发展是一种必然。 表1：现金、股票投资、短期存款、余额、短期理财产品等的对比表 现金 股票投资 短期存款 余额宝 短期理财产品 流动性 转账能力 完全转账 不可以转账 不可以转账 完全转账 不可以转账 支付能力 完全支付 不可以支付 不可以支付 完全支付 不可以支付 相对风险性 低 高 低 较低 较高 相对收益率 无 高 低 较低 较高 参与门槛 时间区间 无 有 有 无 有 金额限制 无 有 有 无 有 （二）余额宝的成功原因 1、余额宝的创新以及优点 （1） 余额宝通过无缝对接天弘基金的增利宝的方式，使原有的支付宝获得了货币基金（增利宝）的投资收益及风险。或者说，成为了具有货币基金（增利宝）投资收益及风险的第三方支付资金。 （2）在居民投资渠道来说。虽然收益不是很高，但风险很低。同时投资渠道基本无参与限制（无参与时间上的限制、无参与金额上的限制），人人都可参与。 （3）从表1中，我们将表中后四项的相对风险性与相对收益率相比较，即变异系数（收益除以风险）。可以得出，在资金可任意充分流动投资的情况下，各个投资项的变异系数相近。但在各个投资项的变异系数相近的同时，只有余额宝拥有完全的流动性，并且在参与投资时无任何参与门槛。 2、“政府放权 、监管试错”使市场力量焕发生机。在新一届政府强调简政放权 、发挥市场在资源置中决定性作的大背景下，传统 “风险零容忍” 的金融监管理念和监管政策出现了阶段性调整 ，这种阶段性调整是，允许有一定概率可能会出现错误的创新[1]。或者说，允许一种在现有的科学依据之下还不能准确的确定为一种错误而又具有一定社会价值金融创新的出现。这种“政府放权 、监管试错”不是允许错误的出现，而是允许一种在现有的科学依据之下还不能准确的确定为一种错误而又具有一定社会价值金融创新的出现。这种允许的范围有两大条件：1.具有一定的社会价值的创新；2.在现有的科学依据之下还不能准确的确定为一种错误。而余额宝这种创新行为完全的满足这两个条件。并且，政府的这种监管试错，是以后只要出现类似余额宝这种在现有的科学依据之下还不能准确的确定为一种错误而又具有一定社会价值金融创新都可以允许的。 二、余额宝的不足之处 余额宝自6月17日上线以来。通过其，用户存留在支付宝的资金能拿到“利息”（购买货币资金的收益），而这种利息与银行活期存款利息相比收益更高。因此，自推出以来余额宝获得了巨大的成功。那是不是余额宝就没有不足之处呢？不是，余额宝是有不足之处的。不足之处有： 余额宝实际上是无缝对接天弘基金的增利宝，这样以来余额宝与客户、增利宝的关系就可表述为如图1： 图1 余额宝与客户、增利宝的关系图（下面的剪切图均为自己设计后剪贴过来） 第一过程的转入、转出是客户在支付宝与余额宝之间的转