商业银行的证 券投资业务P60页.pptVIP

第11章 商业银行的证券投资业务 学习目标 　　　通过本章的学习，必须了解商业银行证券投资的种类与内容，以及业务的特点及操作要点；理解商业银行证券投资的收益率、证券投资所面临的风险及收益与风险的关系；掌握商业银行证券投资组合的策略。本章重点及难点是商业银行证券投资的收益、风险及组合策略，要求结合实际进行学习理解。 11.1商业银行证券投资概述 　11.1.1商业银行证券投资的目的与功能 　　　　商业银行证券投资是指为了获取一定收益而承担一定风险，对有一定期限的资本证券的购买行为。它包含收益、风险和期限三个要素，其中收益与风险成正比，期限则影响着投资的收益率与风险的大小，因此也制约着商业银行对不同环境、不同收益率、不同风险的证券投资的选择。 商业银行作为经营货币资金的特殊企业，其经营的总目标是追求经济利益。与此相一致，银行证券投资的基本目的是在一定风险水平下使投资收入最大化。 围绕这个基本目标，商业银行证券投资具有以下几个主要功能。 1.获取收益 　　从证券投资中获取收益是商业银行投资业务的首要目标。商业银行证券投资的收益包括利息收益和资本收益。利息收益是指银行购买一定量的有价证券后，依证券发行时确定的利率从发行者那里取得的利益。资本收益是指银行购入证券后，在出售或偿还时收到的本金高于购进价格的余额。 2.分散风险 降低风险的一个基本做法是实行资产分散化以分散风险。银行证券投资在分散风险方面有特殊的功效或特殊的作用。第一，证券投资为银行资产分散提供了一种选择。第二，证券投资风险比贷款风险小，更有利于资金运用。另外，证券投资比较灵活，可以根据需要随时买进卖出。 3.保持流动性 商业银行保持一定比例的高流动性资产是保证其资产业务安全的重要前提。 　　　在现金作为第一准备使用后，银行仍然需要有二级准备(指银行的短期证券投资)作为补充。此外，银行购入的中长期证券也可在一定程度上满足流动性要求，只是相对短期证券其流动性要差一些。 4.合理避税 商业银行投资的证券大都集中在国债和地方政府债券上，而地方政府债券往往具有税收优惠，故银行可以利用证券组合达到避税的目的，使收益进一步提高。 11.1.2商业银行证券投资的主要种类 1.政府债券 　　政府债券有三种类型：中央政府债券、政府机构债券和地方政府债券。 1)中央政府债券 　　中央政府债券（又称国家债券）是指由中央政府的财政部发行的借款凭证。 按其发行对象可以分为公开销售债券和指定销售债券。公开销售债券向社会公众销售，可以自由交易；指定销售债券向指定机构销售，不能自由交易和转移。商业银行投资的政府债券一般是公开销售债券。 国家债券与其它证券相比具有以下几个特点： (1)安全性高 (2)流动性强 (3)抵押代用率高 　国家债券按期限长短可分为短期和中长期国家债券。 短期国家债券通常称为国库券；国库券是期限为1年以内的、所筹资金主要用于弥补中央财政预算暂时性的收支不平衡。 中长期国家债券通常称为公债券。中长期国家债券是政府发行的中长期债务凭证，2—10年为中期国家债券，10年以上为长期国家债券，所筹资金用于平衡中央财政预算长期缺口（即赤字）。 2)政府机构债券 　　政府机构债券是指除中央财政部门以外其它政府机构所发行的债券，如中央银行发行的融资债券、国家政策性银行发行的债券等。政府机构债券特点与中央政府债券十分相似，违约风险很小。故在二级市场上的交易亦十分活跃。 　　政府机构债券通常以中长期债券为主，流动性不如国库券，但它的收益率比较高。它虽然不是政府的直接债务，但通常也受到政府担保，因此债券信誉比较高，风险比较低。政府机构债券通常要交纳中央所得税，不用缴纳地方政府所得税，税后收益率比较高。 3)地方政府债券 　地方政府债券是中央政府以下的各级地方政府发行的债务凭证。地方政府债券（市政债券）有两种基本类型，即普通债券和收益债券。 普通债券一般用于提供基本的政府服务，如教育等，由地方政府的税收作担保，债券本息全部从税收收入中支付，因此安全性高。 收益债券用于政府所属企业或公益事业单位的特定功用事业项目，安全性不如普通债券。 地方政府债券的发行和流通市场不如国家债券活跃。 2.公司债券 　　公司债券是公司为筹措资金而发行的债务凭证，发行债券的公司向债券持有者作出承诺，在指定的时间按票面金额还本付息。 公司债券可分为两类： 一类是抵押债券，是指公司以不动产或动产做抵押而发行的债券，如果债券到期公司不能