共同基金概论.ppt

共同基金投資訣竅：資產配置 資產配置：資金分別投資在 以分散風險、達到投資目標 股票 債券 現金 的一種投資組合策略 建立核心基金與 衛星基金之投資組合 MQ 財 富 智 商 管 理 Money Quotient 了解個人風險屬性投資目標 資產分配於股票、債券及現金等 股票或債券資產分配於不同的投資區域或類型 定期檢視投資績效並調整投資組合 核心基金 衛星基金 投資策略 長期增值，不需選加碼時點 短期波段操作，景氣低點進場 波動度 相對小 相對大 投資組合 / 比重 為投資組合主要績效來源 / 50%~60% 輔助加強績效表現 / ＞投資組合的 50% 基金類型 全球股票、全球債券、全球平衡 新興市場股票、單一產業或國家 共同基金投資訣竅：挑選基金 １年期基金績效排名在同類型前四分之一 台灣大學邱顯比、李存修教授的建議… ２年、３年、５年及今年以來績效排名前四分之一 ６個月績效排名前三分之一 ３個月績效排名前三分之一 4 4 3 3 符合 符合 符合 符合 有時不一定找到符合的基金 可選擇接近符合要求的基金 共同基金投資的風險 風險依其內涵可分： 透過分散投資降低風險 也稱非系統風險 不可分散的風險 報酬率隨市場變動而產生的風險，也稱系統風險 可分散的風險 因個別投資標的產生的風險 整體市場 市場風險 信用風險 利率風險 匯率風險 購買力風險 最常面對 最常面對 基金投資標的價格隨投資市場起伏波動，可能造成基金投資損失的風險。 投資標的公司財務發生問題，無法支付投資人本金或利息的風險。 利率上升導致投資標的價格下跌的風險，此風險對投資債券者影響較大。 匯率波動導致價格變動、幣別轉換的風險。 通貨膨脹、物價高漲，導致貨幣價值縮水，即貨幣購買力降低，投資報酬率相對下降。 定義說明 判斷標準 評估風險的指標：標準差 衡量總風險 衡量報酬率的波動程度 標準差越大，淨值波動程度越大，風險較大 標準差越小，淨值漲跌較平穩，風險較小 同類型比較 越低越好 穩定度越高 以中小型股為主 小型股股價漲跌幅度大 故Ａ基金淨值波動幅度大 以大型權值股為主 大型權值股股價漲跌幅度小 故Ｂ基金淨值波動幅度相對較小 Ａ基金標準差 ＞Ｂ基金標準差 例如：Ａ、Ｂ兩檔基金報酬率相同 Ａ基金 Ｂ基金 評估風險的指標：夏普指數 超額報酬：基金過去一年平均月報酬率超過平均一個月定存利率的部分 定義說明 判斷標準 夏普指數＝ 基金報酬率－無風險報酬率 標準差 指數=0，報酬率和銀行定存相同 指數0，報酬率比銀行定存高 指數0，報酬率比銀行定存低，審慎投資！ 投資人承擔每一單位總風險所獲得的超額報酬 通常以同期的 “ 定存利率 “ 為代表 評比基金時，夏普值越高越好！ 評估風險的指標：貝他係數 定義說明 判斷標準 ? ＝1，與市場變動一致 ? ＞1，與市場同向變動，幅度更大 0＜?＜1，與市場同向變動，幅度較小 ?＜0，與市場的變動方向相反，風險較低 衡量市場風險 代表該投資標的對市場的敏感度 ? 值愈大，代表投資標的報酬率波動比大盤更大 基金 ? 貝他值 市場大盤 基金淨值 A B C 1.2 ?10% ?12% 0.8 ?10% ?8% -0.7 ?10% ?7% 不喜歡風險 選擇貝他值較低的基金 RR1 RR2 RR3 RR4 RR5 等級 風險 投資目標 投資標的 基金類型 低 貨幣型 中 債券型 風險等級與基金類型的關係 風險等級 貨幣型 債券型 平衡型… 全球型… 新興市場… RR1 RR2 RR3 RR4 RR5 已開發國家股市或區域內股市 全球型、區域型 資本利得 高 平衡型、新興市場債、高收益債 股票及債券 資本利得固定收益 中高 最大資本利得 很高 新興市場、單一國家、單一產業 風險較大股市 穩定收益 穩定收益 定存、短期票券 已開發國家政府公債 風險 收益 高 低 高 低 RR1 RR2 RR3 RR4 RR5 風險收益（Risk Return，簡稱 RR） 基金投資的收益來源 資本利得（投資標的買賣價差） 固定收益（債券配息收入） 債券型基金 股票型基金 配息政策：(1) 不配息 (2) 配發現金 (3) 轉入再投資 複利效果 不配息基金淨值 不配息基金淨值 ＝買進單位數 ??? 持有單位數增加 ? 擬配發現金 除息日淨值 轉入再投資 ??? * * * * * * * * * * * * * * * *