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旅游业投融资文献综述及探究展望摘要：旅游业的发展越来越快，已成为我国战略性产业。旅游企业的资金来源何处、成本多少、投资用于何处，投资效率有多高等都是亟待研究的问题。本文回顾了我国当前关于旅游业投融资研究的主要文献，分析了已有研究的不足之处，并对未来的研究方向进行了展望。 关键词：旅游 投资 融资 一、引言 2009年，国务院发布了《关于加快发展旅游业的意见》，首次指出旅游业是战略性产业。到2015年，旅游业增加值占全国GDP的比重将提高到4.5%，占服务业增加值的比重达到12%。到2020年，我国旅游产业规模、质量、效益基本达到世界旅游强国水平。旅游业的蓬勃发展已是大势所趋，但旅游业的做大做强离不开以投资和融资为主要手段的资本运作。旅游企业的资金来自于何处？投资用于何处？投资效率有多高？已成为亟待研究的问题。本文对目前旅游业投融资研究进行了综述，以追寻学者研究的步伐，探索未来研究的方向。据笔者2011年3月25日在中国期刊全文数据库中对有关文献的检索，1979年到2011年共有记录209条，其中1979年至1999年共有记录15条，2000年至2011年共有记录194条（其中2000年至2005年共有记录75条，2006年至2011年共有记录119条），可见2006年以后，学术界关于旅游投融资问题的研究越来越多。其中有些文献是关于旅游业投资的，有关于旅游业融资的，还有些文献二者都涉及，因此分别予以简述。 二、旅游业投融资研究文献综述 （ 一 ）旅游业投资文献综述 顾华详（2002）指出，为了尽快转化、开发和利用西部丰富的旅游资源，摆脱西部旅游业发展资金十分紧缺的困境，西部旅游业完全可以走风险投资的融资路子，引入风险投资。李富红（2002）指出，从20世纪80年代到90年代，中国旅游开发的投入产出模式已从“低投入、高产出”向“高投入、高风险、高产出”转变，旅游业的发展很大程度上受制于基础性产业的发达程度。因此，需要做的是基础设施建设和旅游者直接使用的旅游接待设施的建设，而非产品或吸引物本身的建设。赵恒伯（2004）指出，我国旅游投资存在的问题包括招商引资观念上的错误、投资结构不合理、融资渠道单一等，并提出了实现旅游产业可持续发展的几大对策，即：建立健全的旅游投资引导机制；调整和优化投资结构；拓宽旅游业融资渠道；优化旅游投资宏观环境。张英（2007）以世纪金源集团为例，对大型民营企业投资旅游业的驱动力、投资项目选择、投资模式、融资特点、市场定位等方面进行了研究，提出投资旅游业是旅游业和民营企业获得双羸的途径，改善旅游投资环境；专业化的管理、优秀的人才储备是民营企业在旅游业做大做强、企业生命力持久的保障。邓爱民（2009）指出，国内对旅游投资的研究经历了初创阶段（对宏观旅游投资的研究）、基础阶段（对旅游投资环境的研究）和核心阶段（对旅游投资项目的研究）；学术界对旅游投资的研究主要依托了投资经济学、发展经济学和项目管理学方面的理论基础。蒋才芳（2010）运用相关性方法，分析旅游外汇收入、外国直接投资和GDP之间的关系，结果显示三者之间存在较强相关关系：外国直接投资和GDP共同促进了旅游收入的增长，同时旅游外汇收入、外国直接投资不论在短期还是长期都显著地促进了GDP的增长。余慧颖、徐蕾（2010）通过建立旅游业、旅馆业、交通运输及公共设施投资与旅游收入的回归模型了解投资对云南旅游经济增长的拉动作用，发现资金的有效利用对云南旅游经济的增长起着至关重要的作用，同时，该文也发现云南旅游业的投资存在着结构性失调。总之，从学者们对旅游投资的研究文献可知，目前的研究结论主要集中在加强基础设施建设、引入风险投资、建立健全的旅游投资引导机制、调整和优化投资结构、拓宽旅游业融资渠道、优化旅游投资宏观环境、加强旅游投资细分和提高旅游投资质量等方面。定量的研究近几年开始陆续出现但较少，研究旅游企业投资效率的文献极少，也缺乏对投资行为影响因素的探讨。 （ 二 ）旅游业融资文献综述 中共乐山市委宣传部（2000）介绍了峨眉山的融资建设经验。文章指出，1993年以来，在坚持“保护第一”的前提下，峨眉山共投入两亿多元，对景区的基础设施进行改造和建设，筹建了峨眉山旅游股份有限公司，募集了2.6亿元资金，开启了一条融资——投资——管理的旅游资源开发利用良性循环的渠道。王景红（2006）认为，资金短缺是制约西北地区旅游资源开发的重要因素，因此中央和西北各地政府可以通过改革投融资体制，培育和扶持中介机构，完善旅游产业管理体制和企业制度，改革中央转移支付的体制和机制来优化西部旅游业融资环境，西北旅游企业应通过留利资金和折旧基金、银行贷款、股票上市、股权置换、基金融资和国外融资，培育西部资本市场。钱益春（2006）指出旅游基础设施的市场特征决定了其投资模