国际经济和外汇场-上海期货交易所.ppt

国际经济状况和外汇市场走势 丁圣元 三亚，2005.3.5 内容提要 一 影响外汇市场的主要因素 二 美、欧元区、日本经济形势 三 专题研究 四 外汇市场 五 预测——技术分析的和基本分析的 第一部分 影响外汇市场的主要因素 外汇市场综合的因素最多 全球经济一体化进程 无所不包 无所不影响 无所不受影响 外汇市场是完美的自由竞争市场 日均2万亿美元 美国GDP总额10万亿美元 全球贸易额7万5千亿美元（03） 全球FDI 5389亿美元（03） 24小时交易 我国越来越深入融入全球一体化 进出口总额/GDP70% 出口拉动经济增长 原材料的进口依存度 国内经济 Vs. 世界经济的相互影响 人民币锁定美元汇率 第二部分 主要宏观经济状况 美国 欧元区 日本 美国经济形势 GDP CPI 就业 贸易赤字 财政赤字 美国失业率逐渐下降 05年１月份，５．２％，上月５．４％ 生产率上升——不同以往 预期美国经济保持强劲，稍减速 美国贸易赤字——焦点之一 04年12月，-4.9%，564亿元 04年全年，+25%（同比），6177亿元，历史新高 贸易赤字——80年代的启示 美元跌幅偏小，J曲线效应 贸易额加权平均汇率 如何扭转？J曲线效应 出口增强，进口减弱 经济增长：外国强，本国弱 美元贬值：进口贵，出口便宜 焦点之二——美国政府赤字 04，4120亿， 05，4270亿，3.5%GDP 06，3900亿，3%GDP 09，2000亿左右， 社会保障支出 健康保障支出压力很大 经济衰退时政府支出压力较大 财政赤字，2009年削减一半 谁来替美国买单？ 美国市场的吸引力 储备调整的过程 安全港效应 美联储的光环 资本流入美国的速度明显增加 同期真实美元汇率 国外购买美国证券的数额持续上升 联储基金利率加息过程 欧元区经济有亮点，但总体乏力 GDP CPI 就业 消费 出口 德国，占三分之一 日本经济形势疲弱，稍有起色 GDP CPI 就业 国内消费 出口 银行问题 日本经济增长不稳定 持续通缩，日元利率难以上升 就业形势影响消费增长 日本消费减弱，但仍正面 企业利润转投资，工资影响消费 日本投资活动温和上升 日出口增长偏弱，但仍正面 日本的银行问题有所好转 但，信用萎缩依然严重 第三部分 专题 石油 欧元的地位 石油及其走势 油价趋于稳定 汽油库存 汽油和裂解汽油的差价 欧元的地位——欧元债券崛起 余额微超美元 企业债，从美国企业债的20%-30，达到当前的90% 债券余额的对比 欧元的地位——股市市值 欧元占世界16.3% 国家和地区差异 税收不同 正在改观 美元占世界43.7% 欧元的地位——外汇交易 欧元兑美元，最活跃，30% 与欧元相关的，共占35% 欧元的地位——全球贸易计价 60%以美元计价 15%以欧元计价（第二） 欧元的地位——外汇储备 1999年，美元64.9%，欧元13.5% 2003年，美元63.8%，欧元19.7% 中、日、韩、俄央行调整 全球外汇储备快速增长 第四部分 外汇市场 主要是美元的疲软 其他货币的汇率相对稳定 欧元相对于英镑、日元——稳定 欧元期货行情——稳定 主要是美元的疲软 外汇市场与期货市场 期货行情——美元币值变动 以下图表互为镜像 第五部分 预测 外汇市场走势 预测，技术分析？基本分析？ 基本分析——条分缕析 主导因素？ 技术分析——综合 太阳和四季——主导因素 日晷 四季 主导因素 决定趋势——四季和节气 问题是如何确定主导因素？ 利差？ 双赤字？ 外汇储备调整？ 投机？ 美国《本土投资法》？ 美国企业海外盈利回流 本土投资法：35%降为5.25% 海外利润总额：4800亿元 2/3是美元币种 我的选择——利差主导汇率 2005年利差有利于美元 美元走势将趋于稳定 年底汇率高于年初 国际期货价格趋于稳定 致谢 上海期货交易所给予机会 马文胜先生推荐 Saxobank提供资料 2002年1月以来 自2002年1月 美元指数走势图 自2002年3月 CRB期货指数 自2002年1月 美原油4月合约 黄金市场 自 2002.1 * *