申万期货周度观点20160201-申银万国期货.pptVIP

* * 申万期货周度观点 申银万国期货研究所 宏观要闻 * * 美国：美国四季度经济增长为0.7%，较三季度增长2%大幅下降。美国商务部周五公布的初值数据显示，美国四季度GDP年化季环比增长0.7%，预期为0.8%，前值2.0%。不过，对美国GDP贡献度超过三分之二的个人消费支出(PCE)当季（环比）增长了2.2%，远好于预期的1.8%。 欧元区：受欧洲央行刺激计划推动，欧元区1月CPI初值同比增长0.4%，符合预期。欧洲央行此前已经2016年和2017年的通胀前景分别下调至0.7%和1.4%。欧央行原本预计能在2017年实现1.8%平均通胀率，但目前已将时间推至2018年。 中国：受大宗商品进口价格暴跌、工业生产放缓、企业效益下滑等影响，1-12月全国一般公共预算收入同口径增长仅5.8%，低于预算增长7.3%目标，创1988年以来我国财政收入最低增速。全国一般公共预算支出同口径增长13.17%。今年赤字率有望突破3%红线。 美联储暂缓加息、声明略偏鸽派 北京时间1月28日凌晨，美联储结束2016年第一次议息会议。美联储在1月FOMC声明中宣布维持联邦基金利率0.25%~0.5%不变，并预计未来加息的步伐是缓慢的，美联储正密切关注全球经济和金融市场的变动。 声明中删除了12月会议上“经济活动以温和速度扩张”的措辞，取而代之的是“尽管经济增长在去年年底放缓，但劳动力市场状况进一步改善。”此外，美联储对市场通胀的衡量变为“进一步下降。” * * 中国2016年经济增长设定6.5-7%的目标区间 路透今日援引熟知中国高层想法的消息人士表示，预计中国领导人将把今年经济增长目标设定在6.5-7%的区间内，这是首次设定经济增长目标区间，因为决策者对经济增长前景并不确定。 该报道还表示了解会议结果的消息人士透露，这一目标区间在12月中举行的中央经济工作会议闭门会议上获得高层领导人的认可。 路透称国务新闻办公室对于上述经济增长预估未予置评。该报道还提到，尽管上述目标区间在12月会议上得到了领导层的支持，但在人代会召开前仍可能会调整。 * * 日本央行意外推出“负利率” 日本央行1月29日举行货币政策会议，决定实施负利率政策。即从2月16日起对各商业银行在日银户头上用于结算的存款余额中超出“基础余额”部分，适用负0.1％的利率。这是日本金融史上的首次负利率政策。 日本央行行长黑田东彦在发表政策的记者会上强调，“这是三维金融政策的一部分，希望通过引进负利率，在传统政策基础上，继续推进金融缓和，刺激经济活力”。今后视情况将根据需要继续下调利率。可以认为，这是日本央行继实施全年80万亿日元的量化宽松政策、收购80万亿日元国债量化宽松政策之后的大尺度利率手段。此举目的是逼迫各金融机构将迄今存在央行的过量资金化为投资转投企业、住宅等经济实体，从而拉动日本回升。 * * 股指期货 沪指1月跌幅为22.65%，创七年多来最大单月跌幅，亦为史上第六大月度跌幅。从统计数据来看，次月技术性修复反弹的可能性较大。但基本面暂未现企稳信号，企业盈利下滑和利率下行空间有限均不利股指估值回升。 风险方面，股权质押、私募平仓风险和公募赎回压力依旧，如果股指进一步下行，不排除加速的可能，但也增加政策出台的可能。整体上，市场偏谨慎，建议节前轻仓观望，谨慎操作。 * * 铜 铜：震荡向上的概率较大 1.美盘CFTC净空持仓由4.3万手降至3.68万手，出现获利空头获利离场的迹象。 2.伦铜现货出现稍许升水，表明现货略有改善。 3.春节长假前减仓明显，震荡或许加大。 4.市场可能更多关注节后传统需求旺季的来临。 * * 铁矿石 本周关注330一带压力，节前最后一周，短线轻仓操作，注意风险。期货市场上周震荡上涨。现货市场普氏价格42.4美元/吨。港口库存继续上升，对于铁矿石价格形成一定压力。 钢厂进口矿库存增加，说明节前补库增加，对于市场有一定支撑。最近澳洲可能出现飓风成为市场关注点之一，关注是否后续会引起炒作。操作上短线交易为主，关注买5抛9。 * * 原 油 原油上周连续反弹，目前已收在33美元上方。上周市场疯传OPEC与俄罗斯计划共同减产，受此利好推动，原油大幅反弹。但随后沙特表示未有次提议，同时伊朗也再次表示了对收复市场份额的关注，同时俄罗斯也表示减产并不是俄罗斯的目标。 那么总体来说，原油目前基本面仍未有太大改观，减产仅仅是市场人士的猜测，并未得到任何产油国的确认，建议继续重点关注消息面情况，若未经证实，则高位做空为主。 * * PTA 上周PTA期价横盘整理，多空僵持，临近春节，预计市场低位震荡为 主，建议节前注意风险控制，短线操作。 1、春节临近，下游工厂陆续放假，需求表现较弱，聚酯工厂开工率在65%左右 ，织机开工率降至35%左右。