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实战投资策略分析报告（六月） (2006年06月01日) 摘要： 印花税提高至千分之3，市场交易成本明显提高，政策意图明显，抑制投机性操作，鼓励中长线投资。价值型投资将重新得到市场的重视，蓝筹股震荡过后面临市场机会。 中报业绩将成为6月的投资的重要看点，继一季度业绩同比大幅提升135.43%之后，中期业绩增长势头有望得到延续，市场蓝筹群体估值仍有潜力。 本币升值在延续，流动性过剩没有改变，长期牛市的推动因素并没有改变。 大盘6月高位宽幅震荡，波动区间在3800-4300点；仓位50%；关注金融、地产、消费、旅游、交通设施等阶段性投资机会；把握业绩高增长个股；对资产注入、整体上市、北京奥运等主题投资机会进行持续跟踪。 一．历史回顾 5月份大盘波动的区间和我们预计的空间基本符合，而且我们在板块机会的挖掘上却相当成功，我们推出的中线股票池，其中有多个股票名列一月沪深两市涨幅前列，具体统计数据如下表所示： 中线股票池（2007.01.01-05.29涨跌幅统计） 　 代码 名称 涨幅 　 16 600425 青松建化 162.14% 1 000726 鲁 泰Ａ 353.95% 17 000823 超声电子 158.64% 2 600896 中海海盛 349.48% 18 600231 凌钢股份 150.83% 3 600780 通宝能源 312.84% 19 600591 上海航空 147.75% 4 600812 华北制药 300.84% 20 600004 白云机场 123.87% 5 600601 方正科技 290.06% 21 600740 山西焦化 123.39% 6 000822 山东海化 261.95% 22 600590 泰豪科技 121.05% 7 600115 东方航空 239.73% 23 000860 顺鑫农业 107.11% 8 600375 星马汽车 233.49% 24 600060 海信电器 105.83% 9 000778 新兴铸管 220.54% 25 600317 营口港 100.00% 10 600575 芜湖港 210.67% 26 601006 大秦铁路 93.97% 11 000916 华北高速 194.40% 27 600012 皖通高速 84.14% 12 000541 佛山照明 192.50% 28 000001 上证指数 62.02% 13 600398 凯诺科技 178.39% 29 600189 吉林森工 45.01% 14 000032 深桑达Ａ 167.53% 30 601333 广深铁路 43.40% 15 000767 漳泽电力 164.57% 31 600050 中国联通 39.54%  二、分析预测 对于6月大势，我们综合多方面的因素，认为大盘将以高位震荡的格局为主。 作出上述判断的重要依据： （一）利空预期： 市场违规操作惩罚力度明显加大，长期将有利于市场健康发展，短期构成压力； 大、小非进入集中解禁期，及后市IPO加速预期，扩容压力依然存在； 近期副食品价格上涨，6月中旬公布的5月CPI指数格外引人关注，加息预期依然存在。 （二）利多预期： 半年报上市公司业绩增长势头有望得到延续； 本币升值加速，流动性过剩局面没有改变； 印花税提高，有利于投资者理性化投资、市场健康发展。 （三）人民币升值 可以预见，在相当长时期内,只要人民币升值预期不发生变化,国际资本持续流入我国股票市场的动力就不会减小，它对于股市的影响就会大于经济增长与公司业绩因素带来的影响，从而对我国证券市场走强形成强有力的推动力。我国人民币正步入中长期的升值轨道，这种趋势将在一段时间不会改变。。 （四）中报业绩增长 统计结果显示，截至目前，共有120家左右的上市公司对07年中期业绩进行了预增公告，07年中报业绩增长势头有望延续。但投资者对个股中报业绩预增需辩证看待。统计显示，大部分对今年中报业绩预增的个股，主要是基于今年一季报完成的利润已超过去年中期，但这些个股业绩高成长的“利好”已在一季报披露前后有所消化。因此我们认为只有中报增长幅度不低于一季度的增长速度或者二季度是赢利处于高峰期的个股，才是我们6月重点关注的对象。 （五）调控预期 近期副食品价格持续上涨，并且房地产投资也再度回暖，因此普遍预测5月CPI指数可能再度突破央行警戒线，虽然周小川行长此前表示短期内不会出台进一步的紧缩政策，但当前的通胀压力将会继续导致市场产生一定的调控预期，建议投资者关注6月中旬的时间点。 三、操作策略 1、趋势：大盘6月高位宽幅震荡，波动区间在3800-4300点； 2、仓位：建议“50%”仓位。 3、股票池： 关注金融、地